广汽集团(601238):8月集团批发同比-25％,埃安环比改善

公司公告:广汽集团2024年8月乘用车产量为156,196辆,同环比分别-18.9％/-0.3％;销量为148,141辆,同环比分别-24.7％/+5.0％。其中,1)广汽本田8月产量为30,285辆,同环比分别为-27.9％/-29.8％;销量为32,839辆,同环比分别为-22.7％/-1.3％。2)广汽丰田8月产量为62,207辆,同环比分别为-3.6％/+21.1％;销量为56,000辆,同环比分别为-20.7％/+4.5％。3)广汽传祺8月产量为33,986辆,同环比分别为-15.7％/+3.1％;销量为27,530辆,同环比为-26.8％/+6.7％。4)广汽埃安8月产量29,718辆,同环比分别为-34.2％/+1.7％;销量为31,772辆,同环比分别为-29.4％/+12.3％。

   集团8月批发销量同比-24.7％。1)分品牌来看,除广本外批发环比均有提升。传祺8月产批同比表现好于集团整体,埃安8月产批同环比提升明显。2)分车辆类型来看,轿车8月产量为43,365辆,同环比分别-43.5％/-26.2％;销量为47,725辆,同环比分别-37.9％/-11.1％。SUV8月产量为80,494辆,同环比分别-9.0％/+12.4％;销量为73,748辆,同环比分别-21.0％/+15.3％。MPV8月产量为32,337辆,同环比分别+18.2％/+22.6％;销量为26,668辆,同环比分别+0.5％/+13.4％。3)合作:8月2日,广汽集团与火山引擎签署战略合作协议,围绕云服务、营销数字化、智能座舱、海外协同等方面展开深度合作;8月28日,广汽集团与格林美合资电池回收项目动工。

   8月集团整体加库。根据我们自建库存体系显示,8月广汽集团整体库存增加,企业当月库存+8,055辆(较2024年7月),广本/广丰/传祺/埃安企业端库存分别-2,554/+6,207/+6,456/-2,054辆(较2024年7月)。

   盈利预测与投资评级:自主能源生态产业链实现闭环布局:公司聚焦"XEV(混动化)+ICV(智能网联)"和"EV(电动化)+ICV(智能网联)",全面提升自主创新能力,同时合资品牌电动转型加速,产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为49.1/45.9/57.1亿元,对应PE为15/17/13倍。维持"买入"评级。

   风险提示:乘用车需求低于预期;新能源渗透率提升不及预期等