无锡银行(600908):营收增速回升,资产质量优异-2024年半年报点评

上半年营收增速较一季度回升。公司上半年实现营收25.57亿元(YoY,+6.53％),实现归母净利润13.32亿元(YoY,+8.25％)。其中,二季度实现营收12.53亿元(YoY,+8.14％),实现归母净利润7.33亿元(YoY,+7.31％)。公司上半年营收增速较一季度回升1.5pct,归母净利润增速较一季度收窄1.2pct。公司上半年年化加权平均ROE为13.11％,同比下降0.27pct。

   上半年规模保持较好增长。公司上半年总资产同比增长10.06％至2501亿元,增速较为稳健。资产端,上半年贷款同比增长10.82％至1526亿元。上半年累计新增信贷投放96亿元,分项来看,对公/个人/票据贷款分别投放67/-10/39亿元,其中对公贷款同比增长11.52％,个人贷款同比下降5.67％,对公贷款保持相对较好增长。6月末,公司贷款、存款(均不含应计利息)分别较年初增长6.72％、8.20％。6月末,公司核心一级资本充足率11.51％,较年初回升0.24pct。

   净利息收入同比微降,非息收入同比两位数增长。公司上半年披露的净息差1.51％,同比下降15bps,较2023年全年下降13bps。在净息差持续收窄等因素影响下,公司上半年净利息收入同比微降2.19％至16.90亿元;非息净收入同比增长28.92％至8.67亿元。其中,手续费及佣金净收入同比下降6.96％;投资收益同比增长91.07％,表现亮眼。

   资产质量保持优异。公司6月末不良贷款率0.79％,较年初持平,仍在较低水平;拨备覆盖率502.36％,较3月末下降12.99个百分点。6月末关注率0.50％,较3月末下降0.01个百分点。整体来看,公司资产质量保持优异。

   投资建议:公司基本面整体表现较为稳定,我们保持公司盈利预测不变,预计公司2024-2026年归母净利润为23.99/25.90/28.06亿元,对应同比增速为9.0％/8.0％/8.3％;摊薄EPS为1.12/1.20/1.30元;当前股价对应的PE为4.6/4.3/4.0x,PB为0.53/0.48/0.44x,维持"中性"评级。

   风险提示:宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量。