中广核技(000881):亏损收窄,加速器和医疗健康业务取得突破

2024H1业绩:公司实现营业收入28.28亿元,同比-1.26％;归母净利润-0.87亿元,亏损较去年同期大幅缩小(2023H1归母净利润为-1.05亿元);归母扣非净利润-1.31亿元,去年同期为-1.47亿元。

   2024Q2业绩:公司实现营业收入15.18亿元,同比-7.30％,归母净利润为-0.21亿元,去年同期为-0.79亿元,24Q1为-0.65亿元。

   分业务来看,加速器业务增长稳健,进出口贸易大幅下降。2024上半年,电子加速器及辐照加工业务营收1.86亿元,同比+18.34％,新材料业务营收22.82亿元,同比+5.00％,进出口贸易业务营收下降至3801.70万元,同比-71.90％,远洋运输业务营收1.04亿元,同比-5.10％。

   加速器业务:扩大销售渠道,巩固行业领导地位。面对2024年上半年存量市场温和下滑及竞争加剧的市场环境,公司深耕区域市场,实现销售合同额同比+12.08％;成功交付加速器25台,其中境内23台,境外2台,总交付台数同比增加9台。在辐照加工领域,公司重点开发优质大客户,上半年新签订单量同比增长25.43％,营收同比+28.90％,新增辐照客户超100家。

   新材料业务:新品销售额增长51.8％,改性塑料业务稳固市场份额。上半年,公司新材料的新品销量同比增长51.8％,在创新产品市场取得了成功。面对市场需求挑战,通过优化服务、增强市场竞争力和加速新品推出,改性塑料业务成功维持了市场份额。传统产品和"三新"市场的销量分别录得5.5％和51.8％的强劲增长。但由于电缆、电信行业产品售价走低,竞争加剧,毛利率较上年同期降低近3个百分点。

   加速布局医疗健康板块,质子治疗与同位素业务取得突破。公司在医疗健康板块聚焦质子治疗系统和放射性同位素,质子产业园建设正抓紧推进,以保证首套设备能在6月底完工并通过验收,随即启动生产和调试,助力下半年的现场交付。同位素药物研发取得显著成果,成功获得Ac-225供货协议,标志公司在同位素市场的重要突破。锗镓发生器研发制造出4mCi样机。在质子治疗技术上,公司引进IBA先进技术并加速本土化,提升行业竞争力。

   维持"增持"投资评级。中广核技是中国非动力核技术应用产业龙头企业,考虑到新材料业务竞争激烈,价格下降,医疗健康等培育期业务仍处于亏损状态,我们下调盈利预测,预计2024-2026年公司收入分别为62.73/65.15/70.81亿元,归属于上市公司股东净利润-0.61/0.58/1.31亿元。维持"增持"评级。

   风险提示:原材料价格波动;国际航运市场波动;安全生产风险;需求不足。