苏州银行(002966):业绩增速基本稳定,非息贡献扩大-业绩点评

资产规模稳健增长,业绩增速基本稳定2024H1与2024Q1,苏州银行总资产同比增长13.7％/16.8％,贷款同比增长14.5％/19.8％,存款同比增长13.4％/16.4％,资产规模保持稳健增长,异地分支行机构贷款占比提高2.7％至40.5％。2024H1,企业贷款增长动能足,企业贷款同比增长25.8％,增量企业贷款主要投向制造业、租赁与商务服务业以及房地产业。上半年,个人贷款同比下滑1.5％,主要是经营贷业务明显压缩,消费贷增长仍然较快。

   2024H1与2024Q1,苏州银行营业收入同比增长1.9％/2.1％,归母净利润同比增长12.1％/12.3％,利息净收入同比下降3.0％/0.8％,非息净收入同比增长12.5％/8.3％,手续费收入同比下降19.9％/29.5％。上半年业绩增速较一季度基本持平,息差持续承压,导致净利息收入增速下降,但非息收入贡献持续提升,手续费净收入降幅明显收窄,主要由银行卡手续费净收入增长贡献。

   息差仍然承压,成本节约效应释放上半年,苏州银行净息差为1.48％,较上年全年息差下降20BP。二季度息差继续下降4BP,主要受资产收益率下滑影响。上半年贷款收益率为3.98％,较上年全年下降31BP,信贷高增长对贷款定价形成压力;存款成本率为2.11％,较上年全年下降10BP,成本节约效应释放缓解部分息差压力。预计随着存款利率新一轮调整,后续存款成本仍将继续压降。

   资产质量保持稳定,风险抵补能力充足2024H1,苏州银行资产质量表现稳定。公司不良贷款率为0.84％,较一季度持平;关注贷款率为0.88％,较一季度上升0.11％;贷款逾期率为0.93％,较上年末提高0.21％;拨备覆盖率为486.80％,较一季度下降4.86％,仍然保持高水平拨备。对公不良率较上年末下降0.11％。房地产业不良贷款额与不良率实现双降,房地产不良贷款额为4.36亿元,房地产贷款不良率为1.64％。个贷不良率较上年末上升0.31％,主要是个人经营贷不良率上升0.76％至2.27％,个人消费贷不良率则相对下降至1.38％。公司资本充足率为9.43％,较一季度末有所上升。总体来看,风险抵补能力保持良好。

   投资建议在区域资源优势下,苏州银行资产规模保持较高增速,业绩实现稳定增长。

   公司有望保持资产扩张动能,且高水平拨备提供充分的信用风险缓释空间,有望维持相对稳定的利润增长水平。根据公司半年报披露情况,调整2024～2026年归母净利润同比增速为12.24％/9.63％/7.92％,对应EPS为1.47/1.61/1.74元,现价对应PB为0.51/0.47/0.44倍。维持苏州银行"买入"评级。

   风险提示信贷需求增长不及预期;行业信用风险暴露增加;市场竞争加剧。