焦点科技(002315):AI业务加速兑现,看好H2外贸旺季持续发力-公司点评报告

事件:2024H1,公司实现营收7.90亿元,同比+7.39％;归母净利润2.34亿元,同比+23.18％;2024Q2,公司实现营收4.07亿元,同比+4.17％;归母净利润1.57亿元,同比+11.22％。

   中国制造网:量价齐升助推收入稳增,H2外贸旺季有望持续发力。

   2024H1,中国制造网业务实现收入6.49亿元(同比+7.09％),占比约82.14％(同比-0.22pct);收费会员数2.57万,同比+5.52％;ARPU约2.52万元,同比+1.49％。上半年中国制造网在功能、市场开发等多个维度持续发力:1)功能方面,先后升级精点投、支付工具"GlobalPayPro"等多款工具并推出"新能源出海一站式管家服务"等新业务;2)市场方面,公司累计参与广交会、中国跨境电商交易会、德国汉诺威工业博览会等25场国内展会及17场海外展会;同时持续加强新兴市场开拓力度,其中东南亚、中东市场流量24H1同比分别增长53.10％、+40.90％。目前伴随主要经济体进入补库存周期及全球制造业景气度回升,叠加万圣节、黑五、圣诞季等传统购物旺季临近,下游出海需求或将加速释放,有望带动中国制造网进一步发力。

   AI麦可:功能持续迭代,业绩有望加速兑现。AI麦可自2023年4月推出后持续升级迭代,并在视频生成、社媒创作等多方面表现出色,目前已全面升维至"数智员工"。2024H1,公司AI业务收入0.11亿元,较23年底提升78.75％;会员数6095位,较23年底提升52.38％;ARPU约1854.12元,较23年底提升17.31％。考虑到目前公司AI产品仅发布一年有余,新用户或更倾向于短周期付费,后续伴随期限结构优化,单客收入或将持续增长。叠加低渗透率(23.68％)下用户总量的预期提升,未来AI业务业绩有望进一步提速。

   持续推进降本增效,盈利能力明显提升。2024年3月,公司将原中国制造网事业部分拆为中国制造网事业部、B2B销售事业部和AI事业部,持续细化职能分工、提升盈利能力。2024Q2,公司毛利率81.23％,同比+2.95pct。费用率方面,2024Q2公司销售费用率/研发费用率/管理费用率分别为34.30％/7.90％/8.05％,对应增速-0.42/+0.32/-1.35pct。

   盈利预测与投资建议:我们预计公司2024～2026年实现营收分别为17.90/20.79/23.97亿元,对应增速17.23％/16.14％/15.32％;归母净利润分别为4.63/5.50/6.63亿元,对应增速22.29％/18.67％/20.67％;EPS分别为1.46/1.74/2.09元,对应PE为17/14/12倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:行业竞争加剧风险、海外宏观修复不及预期、AI产品推广不及预期。