爱科科技(688092):营收稳步增长,盈利能力稳中有升

24H1业绩:实现营业收入2.14亿元,同比增长29.25％,实现归属于上市股东的净利润4209.47万元,同比增长37.29％,归母扣除非经常性损益后的净利润4126.06万元,同比增长39.77％。

   24Q2业绩:实现营业收入1.23亿元,同比增长27.08％,实现归属于上市股东的净利润2581.12万元,同比增长25.13％,归母扣除非经常性损益后的净利润2532.19万元,同比增长25.73％。

   海外需求较好,营收稳步增长。上半年,国内下游景气度有所改善,海外需求旺盛,公司围绕非金属材料的智能加工和全自动化作业,针对数字印刷、纺织工业、复合材料等三大行业开展技术创新和市场开拓,营收实现较好增长。

   上半年毛利率、净利率稳中有升。2024H1公司毛利率为44.30％,同比增长0.96个百分点;净利率为19.66％,同比增长1.15个百分点。Q2单季度毛利率为44.47％,同比-0.18pct,环比+0.4pct;净利率为21.06％,同比-0.33pct,环比+3.27pct。

   期间费用率整体维持稳定。2024年H1公司期间费用率为23.00％,同比增长0.17个百分点。其中,财务费用率为-3.31％,同比+2.62个百分点,主要是汇兑收益减少;管理费用率为4.48％,同比+0.03个百分点;销售费用率为15.31％,同比-0.78个百分点;研发费用率为6.52％,同比-1.70个百分点。

   强化非金属切割技术,全球化战略加速推进。爱科科技的战略重心在于提升非金属切割领域的智能化核心技术,以强化产品竞争优势。为实现这一目标,公司计划收购德国Aristo,加速全球化进程,扩大市场占有率,并提供本土化服务。公司深化内部改革,运用数字化手段优化管理,提高效率,同时密切关注市场竞争、宏观经济和供应链风险,以确保战略稳步实施。

   中期分红回馈股东。公司2024年半年度利润分配方案为每10股发放1.80元(含税)现金分红,总计约1473.69万元,占中期净利润的35.01％。本次分红为公司上市以来首次进行中期分红。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司是国产智能切割设备龙头,持续完善海外销售网络,未来三年收入有望实现收入4.94/6.23/7.92亿元,同比增长29％/26％/27％,归母净利润为1.00/1.30/1.69亿元,同比增长32％/30％/30％,对应PE为16x/12x/9x,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:原材料价格上升、汇率波动、海外市场风险