国光股份(002749):"作物全程解决方案"扩大推广,公司"软实力"持续提升

公司发布2024年半年报,2024年上半年公司实现营业收入10.42亿元,同比增长9.31％,归母净利润2.17亿元,同比增长28.86％。拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)。维持"买入"评级。

   原药成本下降推动公司业绩创历史新高。2024年上半年公司实现营业收入10.42亿元,同比增长9.31％,归母净利润2.17亿元,同比增长28.86％。其中,第二季度公司实现营业收入6.76亿元,同比增长9.34％;

   归母净利润1.50亿元,同比增长31.06％。尽管部分产品价格跟随成本下降,但公司整体盈利水平大幅提升。另外,公司加快拓展多渠道市场,覆盖更多的空白市场和空白作物。截至2024年6月,公司渠道客户超过6200个,相较于2023年年末增长约7.7％。受此影响,2024年上半年公司销售毛利率达到46.35％,同比增长4.97pct,销售净利率22.17％,同比增长3.15pct。

   "作物全程解决方案"扩大推广,公司"软实力"持续提升。2024年上半年公司共取得4个农药登记证,对12个登记证进行了扩大作物使用范围登记,取得了8个肥料登记证,进一步丰富了公司的产品线,为作物调控技术方案和作物全程解决方案提供了新产品。截至2024年6月30日,公司共计有311个农药产品登记证(其中属生物农药登记共50余个),其中植物生长调节剂登记证133个(含1个仅限出口登记),118个肥料登记证。登记证件的不断丰富和渠道建设将为公司的持续、健康增长打下坚实的基础。2024年上半年,公司全力推广"作物调控技术方案"和"作物全称解决方案",凭借显著的增产效果,叠加持续且大力度的渠道推广,作物全程解决方案将有望为公司带来更宽广的发展空间。同事,公司参与了中国农业大学、中国气象科学研究院承担的两项十三五国家重点研发计划,进一步推动了植物生长调节剂行业的健康发展,并显著提升了公司发展的"软实力"。

   投资建议:预计2024-2026年EPS分别为0.82元、0.97元、1.14元。维持"买入"评级。

   风险提示:成本大幅波动;植物生长调节剂市场需求不及预期;公司产能投放延迟;农业、园林政策变化引起异常情况。