华厦眼科(301267):消费眼科支撑收入稳步增长,全国连锁布局

事件公司发布2024年半年报,营业收入20.51亿元(YoY+2.85％),归母净利润2.65亿元(YoY-25.15％)。

   全国连锁布局,巩固规模效应公司作为国内占据主要市场地位的大型眼科医疗连锁集团,已初步建立了全国连锁运营的诊疗服务体系。截至2024H1,公司已在全国18个省和直辖市、49个城市开设61家眼科专科医院和65家视光中心,辐射国内华东、华中、华南、西南、华北等广大地区,通过连锁运营的模式建立了全国范围内的诊疗服务网点体系。在年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度巩固优势地位。

   消费眼科支撑收入稳步增长消费眼科业务带动收入稳步增长。2024H1屈光项目收入6.94亿元(YoY+6.56％),毛利率54.98％;眼视光综合项目收入4.97亿元(YoY+4.56％),毛利率46.32％;白内障及眼病业务增速相对放缓,白内障项目收入4.65亿元(YoY-6.53％),毛利率37.03％;眼后段项目收入2.62亿元(YoY-5.13％),毛利率41.30％。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为43.63/48.65/54.73亿元,同比增速分别8.71％/11.51％/12.50％,归母净利润分别为5.97/7.17/8.46亿元,同比增速分别-10.42％/20.20％/18.03％,EPS分别为0.71/0.85/1.01元/股。维持"买入"评级。

   风险提示:扩张不及预期的风险、政策不确定的风险、行业竞争加剧的风险