焦点科技(002315):H1业绩持续较快增长,AI麦可迭代-中报点评

24H1归母净利同增23.2％,中国制造网收入稳健增长公司24H1实现营收7.94亿元(yoy+7.40％),归母净利2.34亿元(yoy+23.18％),扣非净利2.30亿元(yoy+23.54％)。其中Q2实现营收4.09亿元(yoy+4.20％,qoq+6.57％),归母净利1.57亿元(yoy+11.22％,qoq+104.59％)。公司24H1拟每10股派发现金股利5.50元(含税),共计派发现金红利1.74亿元。我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利分别为4.82/5.56/6.45亿元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为17倍,考虑公司AI产品有望在多场景落地及持续迭代,给予公司24年20倍PE,目标价30.41元(前值39.45元),维持"买入"评级。

   中国制造网整体稳健增长,管理结构优化提升运营效率24H1中国制造网业务收入6.49亿元,同增7.09％。截至24H1,中国制造网平台收费会员数为25734位,较Q1增加716位。运营方面,公司自4月出海季活动以来引流成果显著,对比近一年月均数据超70％供应商商机量提升。此外,3月公司将原中国制造网事业部分拆为中国制造网事业部(专注于产品和运营)、B2B销售事业部(专注于对企业客户的销售)和AI事业部(专注于人工智能技术的研发和应用)。我们认为,公司管理结构优化业务重新理顺,有望后续打破运营天花板。

   AI外贸助手麦可迭代,跨境业务收入持续增长AI麦可不断迭代,目前以"数智员工"姿态出现,以解决实际场景内的问题为导向,核心竞争力不断提升。截至2024年6月30日,购买AI麦可的会员共6,095位(不含试用体验包客户),较24Q1末增加1454位,24H1麦可实现的现金回款超1300万元,公司实现AI业务收入1130万元。24H1公司实现跨境业务收入4568万元,同增8.76％,美国商品一件代发服务平台Doba.com较去年同期收入增长显著;inQbrandsInc.推出跨境电商落地北美服务包,海外仓业务收入不断提升。

   毛利率微增,销售费用率改善24H1公司毛利率80.17％,同升1.76pct。24H1公司期间费用率51.96％,同降2.62pct。其中销售费用率35.26％,同降2.00pct;管理费用率9.47％,同增0.57pct。综合影响下,公司24H1净利率28.72％,同比提升3.32pct。

   风险提示:AI技术发展低于预期,外贸不及预期,行业竞争加剧。