广电运通(002152):营收增速亮眼,海外订单持续向好-2024年中报点评

2024年8月29日,公司发布2024年中报【整体业绩】(1)2024上半年营收47.07亿(+29.45％),归母净利润4.98亿(+5.20％),扣非归母净利润4.40亿(+6.73％)。

   (2)24Q2营收27.01亿(+24.96％),归母净利润2.51亿(+5.65％),扣非归母净利润2.13亿(+6.01％)。

   【业务细分】按行业分2024H1金融科技收入30.28亿(+29.30％),城市智能收入16.78亿(+29.71％)。

   【毛利率、现金流】2024年H1毛利率32.29％,同比下降7.38pct;24Q2毛利率31.54％,同比下降8.27pct;

   2024H1经营性现金流净额-10.19亿(-18.35％)、24Q2经营活动现金流净额-2.96亿(-82.63％)。

   【费用率】2024年H1销售/管理/研发费用率6.48％/5.64％/8.38％,销售费用率同比下降1.52pct,管理费用率同比下降0.39pct,研发费用率同比下降1.26pct。

   2024年Q2销售/管理/研发费用率5.68％/5.17％/8.45％,销售费用率同比减少2.23pct,管理费用率同比下降0.65pct,研发费用率同比减少2.20pct。

   注:以上括号内均为同比增速业绩点评各版块业务营收高速增长,利润稳中有增公司24H1营收为47.07亿,同比增速为29.45％,单Q2营收达27.01亿,同比增速为24.96％。分版块来看,2024H1金融科技板块业务营收达30.28亿,同比增长29.30％,城市智能收入达16.78亿元,同比增长29.71％。同时公司上半年整体以及单Q2的利润和归母净利润同比增速均超5％。

   作为目前国内最大的金融智能自助设备供应商和服务商,公司服务设备总量突破31万台,伴随着信创景气度逐步提以及数字城市发展有序推进,公司全年营收和利润有望持续上升。

   国际市场新签合同额大幅增长,重点和空白市场持续突破公司早在2003年就开始"出海"发展,已在国际市场拥有八大分支机构,业务覆盖亚太、中东、欧洲、非洲和美洲五大区域,产品和服务已经覆盖全球120多个国家和地区,为1,200多家金融机构提供金融科技产品及服务。

   2024H1,公司通过重点保障各区域传统业务项目,同步推进各区域的网点转型、软件、零售等创新业务开拓,加快推进空白市场的拓展进度,各重点市场区域均有较大斩获,新签合同额超10亿元,实现大幅增长。

   凭借公司在海外的知名度不断提升,提供的产品和解决方案逐步覆盖海外市场需求,公司海外业务有望持续向好。

   盈利预测与估值我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为105.51/126.13/153.59亿元,同比增速分别为16.67％/19.55％/21.77％;对应归母净利润分别为11.84/14.38/17.72亿元,同比增速分别为21.23％/21.42％/23.26％,对应EPS为0.48/0.58/0.71元,对应PE为19.75/16.27/13.20倍。维持"买入"评级。

   风险提示:数据要素政策或不及预期,信创政策推进力度或不及预期,海外推进或不及预期。