中国科传(601858):持续聚焦精品出版,推动数字产品开发建设

8月27日,中国科传发布2024半年度报告。公司2024H1实现营业收入12.24亿元,同比增长1％;实现归母净利润1.40亿元,同比降低23.96％。2024Q2实现营业收入7.59亿元,同比降低0.34％;实现归母净利润1.08亿元,同比降低23.19％。

   持续聚焦精品出版,加快一流科技期刊建设。公司2024H1实现营业收入12.24亿元,同比增长1％;实现归母净利润1.40亿元,同比降低23.96％,主要系企业所得税税收政策变化影响所致。分业务来看:1)图书业务,公司聚焦精品出版,10个项目入选2024年度国家出版基金资助项目,92个项目先后获得国家出版基金资助,获资助数量位居全国出版社前列。2024H1实现营业收入4.5亿元,同比-1.76％;2)期刊业务,公司2024年上半年发行期刊53.08万册,已确认服务收入5065.99万元。出版期刊632种,较2023年年底的568种增加64种,增幅11.3％。根据2024年6月20日科睿唯安(ClarivateAnalytics)公布的2023年度《期刊引证报告》,公司全资子公司《中国科学》杂志社11种英文期刊全部位列国际同领域期刊排名Q1区,其中6种期刊位居排名前10％。

   毛利率保持稳定,费用管控能力优秀。2024H1,公司毛利率为29.60％,同比+0.47pct,盈利能力稳中有进。2024年H1公司销售/管理/研发费用率分别为6.03％/8.61％/0.51％,同比分别为-0.33/+0.08/+0.31pct。研发费用的增加主要来自数字技术产品研发的人工费、知识产权费、服务费等费用。

   推动数字产品开发建设,加速推进深度融合发展。1)专业学科知识库方面,公司形成了以"科学文库"为全学科数字资源、以"生物志库""本草数典"等专业学科领域特色数字资源的数据库集群,建立了一整套适用于中文学术数据库市场化运作的业务体系。2)数字教育云服务方面,公司"中科云教育平台"主要面向高等教育领域,提供在线教学、在线考试、在线观看视频等服务。3)在医疗健康大数据方面,公司2024年正式上线的"远至"(医学),以全资子公司中科数媒多年来积累的医学内容和案例资源为基础,为用户提供专业便捷的医学科普和健康养生知识,还聚焦于医患痛点提供诊前、诊中和诊后全流程指导方案。4)在期刊融合平台方面,公司开发建设的SciEngine学术期刊全流程数字出版与知识服务平台发布V3.0版本,目前,SciEngine平台承载期刊504种,2024年新增期刊88种,新增20.23万篇文章,累计用户215.76万人次,新增用户49.57万人,新增注册会员850人。

   维持"强烈推荐"投资评级。考虑到公司专业出版优势突出,一流科技期刊建设加速推进下学术影响力不断提升,由于自2024年1月1日起,本公司及下属公司不再享受所得税减免政策,故小幅下调盈利预测,我们预估2024-2026年实现归母净利润4.08/4.25/4.42亿元,对应32.1/30.9/29.6倍PE,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:新兴技术发展、营销渠道格局调整的风险。