特锐德(300001):电力设备业务稳健增长,充电网业务经营持续向好-2024年中报点评

公司2024H1实现归母净利润1.93亿元、同比+105％。公司2024H1实现营收63.32亿元,同比+13％;实现归母净利润1.93亿元、同比+105％;毛利率为20.37％,同比+1.65pct。公司2024Q2实现营收37.63亿元,同比+4％、环比+46％;实现归母净利润1.32亿元,同比+78％、环比+114％;毛利率为21.80％,同比+1.32pct、环比+3.52pct。

   公司2024H1智能制造与系统集成业务稳步发展,盈利快速提升。公司2024H1智能制造与系统集成业务实现营收36.74亿元、同比+13％;毛利率为21.64％、同比-0.57pct;实现归母净利润2.13亿元、同比+45％。公司在发电侧、电网侧、用户侧持续发力,聚焦以新能源为主体的新型电力系统各应用场景。

   公司2024H1在新能源发电领域实现营收12.93亿元,同比+1％;电网领域实现营收10.07亿元,同比+70％;战略新兴产业领域实现营收13.73亿元,同比+1％。公司积极稳妥推进海外业务布局,2024H1先后完成33kV环网柜、中压环保气体柜等国际产品的研发与认证。

   公司电动汽车充电网业务经营持续向好。2024H1公司电动汽车充电网业务实现营收26.58亿元、同比+12％;毛利率为18.63％、同比+4.84pct;实现归母净利润为-0.20亿元、同比减亏0.33亿元。截至2024年6月末,公司运营公共充电终端59.5万个,保持行业第一地位。2024H1公司充电量超58亿度,同比+42％。公司持续加大充电网生态合作,扩大产业协同。截至2024年6月底,公司已与70多家车企达成合作,累计建设车企品牌站超1700座。同时公司在全国范围内和政府投资平台、公交集团成立合资企业超160家。

   公司在新能源微电网、虚拟电厂等领域积极探索,深化相关布局。2024H1公司拓展新能源微电网项目约100个;截至2024年6月底公司已累计布局新能源电网电站约600个,覆盖城市超过140个。公司多维度优化调度策略,积极参与车网互动。截至2024年6月底,公司具备虚拟电厂条件的可调度资源容量超过470万kW。2024H1公司在上海、深圳、江苏、福建等地参与调峰辅助服务、需求侧响应等电网互动业务,参与规模超5万kW;参与电力市场化交易的电量超6亿度。

   风险提示:电网投资不及预期;新能源车销量不及预期;行业竞争加剧风险。

   投资建议:维持盈利预测,维持优于大市评级。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润6.88/9.35/12.23亿元,同比+40％/+36％/+31％,EPS分别为0.65/0.89/1.16元;动态PE分别为27/20/15倍。