浦东金桥(600639):销售收入大幅下降,房产经营收入保持增长-公司信息更新报告

销售收入大幅下降,房产经营收入保持增长,维持"买入"评级浦东金桥发布2024年中报,公司销售收入减少,房产经营收入保持增长,可售资源充足,区位优势以及产业聚集效应显著。受公司可结转资源不足及开发进度影响,我们下调盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为9.85、13.84和15.19亿元(原值为14.84、16.74和19.01亿元),对应EPS为0.88、1.23、1.35元,当前股价对应PE为10.5、7.5、6.8倍。公司推动重点项目去化,可售项目储备充足,业绩有望改善,维持"买入"评级。

   销售收入大幅下降,盈利能力同比下滑公司2024上半年实现营收14.53亿元,同比-70.0％;实现归母净利润3.28亿元,同比-78.3％;实现经营性净现金流-4.44亿元,基本每股收益0.29元,销售毛利率和净利率分别为60.1％和21.9％,分别-15.7pct和-8.9pct。公司业绩下降主要由于2023上半年集中结转高毛利住宅项目,2024上半年无住宅项目结转,销售收入同比下降90.1％;同时由于项目销售导致销售期间费率同比+14.9pct至19.5％。

   房产经营收入保持增长,可售项目储备充足截至上半年末,公司持有各类经营性物业合计约313万方,平均出租率降至79％;整体经营稳健,实现租金收入9.54亿元,同比+7.0％;酒店公寓服务业务收入0.96亿元,同比+16.1％;物业管理业务得益于新增OfficePark金科园及金湘园项目,收入同比+201％。公司上半年祝桥项目实现开工,公司在售住宅碧云澧悦项目二期开盘预售,截至6月末全盘去化率56.35％,累计收款26.3亿元。公司可售项目储备充足,下半年临港组团和北外滩135街坊项目力争实现预售,北外滩138街坊、碧云综合体和祝桥项目上半年推进有条不紊。

   新设产业投资平台,融资渠道畅通公司2024年6月新设"金桥资本"产业投资平台正式运作,首期规模30亿元,积极构建全生命周期投资矩阵;盛盎公司设立早期基金1亿元,同时推进设立不低于10亿元的CVC新通信基金。公司融资渠道畅通,2024年8月成功发行5年期8亿元中票,票面利率2.22％。

   风险提示:项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动风险。