力盛体育(002858):国内外业务稳健增长,期待公司赛事持续布局-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年报,2024H1公司实现营收2.2亿元,同比增长22.8％;归母净利润为1368.5万元,同比增长15.6％;毛利率为27.3％,同比减少8.8个百分点;净利率为14.1％,同比减少3.1个百分点。2024Q2公司营收为1.2亿元,同比增长32.5％,归母净利润为212.0万元,同比增长18.6％。

   分业务看:(1)体育赛事经营业务营收为1.5亿元,同比增长34.1％,营收大幅增长预计为今年公司代理运营的FE赛事时隔5年重返上海及今年新增F4澳洲站赛事的原因,毛利率为29.2％,同比减少12.1个百分点;(2)公司体育场馆经营业务营收为5473.2万元,同比增长28.9％,毛利率为19.9％,同比减少2.7个百分点,毛利率下滑预计为今年公司新开3家卡丁车馆所致;(3)市场营销服务业务营收为1000.7万元,同比增长30.0％,毛利率为41.2％,同比增加29.9个百分点。

   公司已针对交易所要求,修改并发布第四版定增方案。公司已于2024年8月22日发布第四版定增方案,公司拟定增3.6亿用于海南新能源汽车体验中心项目,以及定增1.4亿元用于补充公司流动资金,投资并控股海南智慧新能源汽车发展中心有限公司,海南项目建设期30个月,根据公司公告信息,项目若落成有望年化增厚公司利润5000余万元,进一步巩固公司的行业地位。

   政策催化促进全民健康管理,公司深入参与运动健康行业,未来有望充分受益。国家卫健委等16部门印发《"体重管理年"活动实施方案》,力争通过三年左右时间,实现体重管理支持性环境广泛建立。公司响应政策要求,未来将数智运动健康中心入驻成都天府奥体公园,且公司参股企业悦动天下旗下悦动圈是除KEEP以外最大的健身流量平台,目前TOB端的企业服务一方面能够给企业提供SAAS的健身平台来供企业管理企业的员工运动健身数据,另一方面可应用于学校的体育测试中,搭配相关设备用于日常的教学。

   盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.6、0.9、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商,有望在主业赛车赛事热度提升、数字化板块加速布局的催化下实现业绩稳健增长,给予公司2025年21倍PE,对应目标价11.97元,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动影响风险、市场竞争加剧风险、体育赛事推广权无法延展或商权费大幅上升风险、募投项目进度不及预期风险。