中国石油(601857):单季度净利润维持在400亿元以上-公司半年报

中国石油公布2024年半年报。今年上半年,公司实现营业收入15538.69亿元,同比增长5.0％;归属于母公司股东净利润886.07亿元(折合每股收益0.48元),同比增长3.9％。

   单季度净利润维持在400亿元以上。2023年以来公司单季度净利润基本维持在400亿元以上。今年前两个季度公司实现归母净利润456.81、429.26亿元,自2023年一季度以来净利润水平基本都在400亿元以上(4Q23除外)。

   原油价格相对高位支撑了公司油气与新能源业务保持高盈利,其他各业务板块维持稳定的盈利,也是公司实现单季度400亿元以上利润的重要推动力。

   油气与新能源业务:盈利稳定增长。今年上半年公司勘探与开采业务实现经营收益916.59亿元,同比增长7.18％。今年上半年布伦特原油均价83.39美元/桶,同比增长4.35％。分季度来看,今年一二季度布油均价分别为81.76、85.03美元/桶。油价上涨也带动了公司油气与新能源业务板块盈利的增长。

   炼化与新材料业务:化工业务同比扭亏。今年上半年,公司炼化与新材料业务实现经营收益136.29亿元,同比下降25.73％。136.29亿元的经营收益中,炼油业务盈利105.03亿元,同比回落较多主要是因为炼油业务毛利收窄。化工业务实现经营收益31.26亿元,同比实现扭亏。

   销售业务:经营收益稳定在100亿元以上。今年上半年,公司销售业务板块实现经营收益101.04亿元,虽然同比有所下降,但仍维持在100亿元以上的较好盈利水平。

   天然气销售业务:盈利平稳增长。今年上半年公司天然气与管道业务实现经营收益168.05亿元,同比增长19.02％;通过优化资源池结构,降低综合采购成本,加大高端高效市场开发力度,实现了该业务板块盈利的平稳增长。

   盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.92、0.95、0.98元,2024年BPS为8.34元。参考可比公司估值水平,给予其2023年1.3-1.5倍PB,对应合理价值区间10.84-12.51元,维持"优于大市"投资评级。

   风险提示:原油、天然气价格回落将影响上游业务盈利;炼化行业景气度下降将影响公司炼油与化工业务板块盈利。