海量数据(603138):营收增速亮眼,数据库自主产品稳步增长-2024年半年报点评

事件:2024年8月23日,海量数据发布2024年中报。2024年H1,公司实现营收2.04亿元,同比增长93.50％;归母净利润-0.24亿元,同比亏损减少;扣非归母净利润-0.30亿元,同比亏损减少。业绩符合市场预期。投资要点Q2营收增速亮眼,连续两个季度营收同比正增长:2024Q2,公司实现营收1.39亿元,同比增长182％;归母净利润-0.18亿元,同比增长41％;扣非归母净利润-0.20亿元,同比增长39％。主要系公司深入推进软硬一体的业务发展规划,为用户提供全生命周期的产品和服务解决方案。2024年H1,公司研发投入9,800余万元,同比增长36％,公司新获得7项专利授权、16项软件著作权。

   2024年H1,数据库自主产品和服务业务首次单独披露,毛利率高达71.83％:2024年H1,公司数据库自主产品和服务业务营收0.56亿元,同比增长25％;数据基础设施解决方案业务营收1.47亿元,同比增长145％。数据库自主产品和服务包括原数据库业务项下的自主产品销售业务和技术服务业务,原数据库业务项下剩余其他业务及原数据计算业务、数据存储业务、其他业务全部归入数据基础设施解决方案。

   依托鲲鹏生态,持续拿下标杆客户:公司依托"鲲鹏"大生态、打造"Vastabase"小生态。在两路鲲鹏服务器环境下,海量数据库Vastbase吞吐量能达到近200万/tpmC。公司核心产品海量数据库Vastbase作为纯国产数据库,在源代码层面可以追根溯源,具有完全自主的知识产权,是数据库领域国产化替代的优选。公司客户群体已经覆盖政务、制造、金融、通信、能源、交通等多个重点行业,广泛的客户资源形成的市场优势为公司国产数据库业务的发展奠定了良好的基础。

   盈利预测与投资评级:公司是openGauss数据库生态头部厂商,随着行业信创逐步深化,公司依托华为鲲鹏生态,布局软硬一体的业务,公司营收有望迎来快速增长。但由于信创行业招标节奏延缓,我们下调2024-2025年归母净利润预测为-0.24/-0.04亿元(前值为0.45/0.61亿元),给予2026年归母净利润预测为0.18亿元。维持"买入"评级。

   风险提示:政策推进不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧。