泓博医药(301230):收入实现稳定增长,订单环比改善明显

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   8月27日,公司发布2024年半年报,2024上半年公司营业收入为2.66亿元,同比增长11.83％,归母净利润为1597.65万元,同比下降51.42％,扣非后归母净利润为937.53万元,同比下降71.70％。

   点评:

   Q2收入稳定增长,订单环比改善明显。单季度来看,2024Q2实现营业收入1.35亿元,同比增长16.15％,归母净利润为0.12亿元,同比下降30.11％,扣非后归母净利润为875万元,同比下降54.87％。此外,2024Q2订单环比改善,服务板块实现新签订单1.65亿元,环比增长42.42％,商业化生产板块实现新签订单0.91亿元,环比增长41.99％。

   药物发现业务稳健增长,商业化生产业务收入增速靓丽。分业务来看,2024H1药物发现业务实现收入1.58亿元,同比增长14.75％,毛利率为33.17％,较23H1减少2.35pct;工艺研究与开发业务实现收入0.22亿元,同比下降51.47％,毛利率为7.28％,较23H1减少34.35pct;商业化生产业务实现收入0.79亿元,同比增长72.31％,毛利率为3.47％,较23H1减少22.55pct。

   研发投入不断加大,AI制药能力不断提升。公司不断加大研发投入力度,2023年研发费用为2282万元,同比增长18.33％,研发费用率为8.59％,研发人员为675人,占比66.70％,充足的研发人员储备为公司长期发展提供有力的支持。此外,公司自主布局的CADD/AIDD技术平台已服务69个新药项目(其中5个进入临床一期,2个处于临床申报阶段),服务客户33家,PR-GPT平台预计将于2024Q4投入商业运营。

   盈利预测与投资建议:我们预计2024年-2026年公司营收为5.92/7.22/8.88亿元,同比增20.89％/21.95％/23.07％;归母净利为0.34/0.50/0.74亿元,同比增长-9.45％/45.33％/48.93％,对应当前PE为81/56/37倍,持续给予"买入"评级。

   风险提示:新签订单不及预期、人才流失的风险、环保及安全生产风险、订单价格下降、汇率波动等风险。