易普力(002096):业绩符合预期,民爆有望受益内需发力-2024年半年报点评

本报告导读:公司业绩符合预期。基建投资加速的背景下民爆行业有望受益。

   投资要点:维持"增持"评级。公司半年报业绩符合预期,扩大内需背景下公司作为龙头企业有望充分受益。维持盈利预测,预计公司2024-2026年EPS分别为0.60、0.70、0.79元。维持目标价15.35元,维持"增持"评级。

   半年度业绩符合预期。根据公司公告,2024年上半年实现营业收入39.14亿元,同比下降2.15％,实现归母净利润3.51亿元,同比增长15.43％。其中单二季度实现营业收入21.38亿元,同比下降7.04％,环比增长20.38％;实现归母净利润2.16亿元,同比增长23.75％,环比增长60.40％。毛利率端,单二季度毛利率26.03％,同比增长3.41个pct,环比增长4.75个pct。

   政策频出推动基建投资,民爆行业有望受益。西部大开发作为我国重要发展战略,随着鼓励政策频出而加快脚步。8月11日中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》发布,其中提到加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。中共中央政治局8月23日审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》,再次提到推进清洁能源基地建设。基建投资的加速有望进一步刺激民爆需求。

   催化剂:下游基建投资加速、行业整合加速等。

   风险提示:宏观经济周期波动风险、产业政策调整风险、安全生产风险、原材料价格波动风险。