新风光(688663):毛利率下滑半年报业绩承压,静待储能业务放量-公司事件点评报告

事件新风光发布2024年半年报,2024H1公司实现营业收入7.00亿元,同比增长9.46％;实现归母净利润0.76亿元,同比下降2.95％;实现扣非净利润0.74亿元,同比增长2.16％。

   投资要点毛利率下滑,半年报业绩暂时承压2024H1公司实现营业收入7.00亿元,同比增长9.46％;实现归母净利润0.76亿元,同比下降2.95％;实现扣非净利润0.74亿元,同比增长2.16％。其中2024Q2公司实现营业收入4.07亿元,环比增长39.25％;归母净利润0.36亿元,环比下降7.93％。公司业绩暂时承压,主要原因系公司盈利能力有所下滑,2024Q2毛利率为24.27％,环比下降7.46pcts。

   SVG产品稳健增长,首次挺进电网公司主要产品电能质量监测与治理(SVG)2024H1实现营收4.25亿元,同比增长38％,依旧保持高速增长态势。目前,公司高压动态无功补偿装置(SVG)获得2024年国家级制造业单项冠军,市场份额排名前列。根据分布式光伏电站和市场容量来看,小功率SVG的需求依然强烈。同时,SVG产品首次挺进电网。

   蓄力储能赛道,储能产品放量增长在储能产品方面,公司直挂式储能PCS产品通过山东省电工技术学会专家鉴定获得"国内领先水平";推出100kW215kWh风冷、液冷工商业储能系统两款新产品,应用自研3S技术,实现批量化生产。

   公司在巩固目前高压SVG、高压变频器、轨道交通能量回馈装置市场占有率及技术水平的先进性外,储能PCS产品及系统也快速投放市场且实现放量增长。

   盈利预测我们看好公司下半年储能业务快速放量,预测公司2024-2026年收入分别为21.3、26.1、31.4亿元,EPS分别为1.35、1.59、1.92元,当前股价对应PE分别为13、11、9.1倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示上游原材料价格波动;产品研发不及预期;高压SVG销量不及预期;储能业务发展不及预期;行业竞争加剧;大盘系统性风险等。