百奥泰(688177):营收稳步增长

事件:近日,公司发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营业收入4.02亿元,同比增长27.85％;实现扣非归母净利润-2.70亿元,较去年同期减亏0.16亿元。

   首款创新药成功获批,研发创新稳步推进。公司首款创新药贝塔宁获得国家药监局批准上市,是全国首个自主研发双功能抗血栓β3整合素受体抑制剂,用于进行经皮冠状动脉介入术(包括进行冠状动脉内支架置入术)的急性冠脉综合征患者,以降低急性闭塞、支架内血栓、无复流和慢血流发生的风险。目前,公司托珠单抗获得欧洲EMA的上市批准;贝伐珠单抗分别获FDA上市批准及欧洲EMA的上市批准;BAT2206分别向中国NMPA、美国FDA、欧洲EMA递交了上市申请,并获得受理;BAT2306已完成全球受试者出组;BAT5906已完成湿性老年黄斑变性(wAMD)临床III期受试者入组。

   公司创新型叶酸受体ADCBAT8006临床值得期待。公司在2024年ASCO年会上汇报了BAT8006的Ib/IIa临床研究结果:研究结果显示,BAT8006在所有FRα表达水平下的铂耐药卵巢癌患者中均显现出优越的抗肿瘤活性。BAT8006的安全性良好,毒性可控,目前未见间质性肺疾病或明显的眼部毒性。BAT8006的II期临床试验申请(IND)于3月获得FDA的许可,拟在铂耐药上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者中评估其疗效及安全性,目前正在推进相关临床试验安排。

   投资建议:公司坚持创新驱动发展战略,致力于开发新一代创新药和生物类似药,用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人类生命或健康的重大疾病。我们预计公司2024-2026年实现营业收入12.22/16.48/20.60亿元,维持"增持"评级。

   风险提示:行业政策变动风险、新药研发风险、在研产品上市不确定风险、国际化推进不顺利风险、市场竞争风险等。