广联达(002410):降本控费成效显现,数字成本业务稳健发展-公司信息更新报告

建筑信息化龙头,维持"买入"评级考虑下游行业景气度变化,我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为4.38、7.09亿元(原预测为10.84、14.72亿元),新增2026年预测为8.84亿元,EPS为0.27、0.43、0.54元/股,当前股价对应2024-2026年PE为36.5、22.6、18.1倍,考虑公司为建筑信息化龙头,维持"买入"评级。

   重点加强成本费用管控,成效逐步显现(1)2024年上半年公司实现营业收入29.58亿元,同比下滑3.61％;实现归母净利润1.92亿元,同比下滑22.70％。其中,Q2单季度实现营业收入16.59亿元,同比下滑5.61％;实现归母净利润1.86亿元,同比增长44.66％。(2)分产品来看,数字成本业务收入为24.59亿元,同比增长4.23％;数字施工业务收入为2.88亿元,同比下滑37.46％;数字设计业务收入为3549.07万元,同比下滑22.03％;海外业务收入为1.06亿元,同比增长11.29％。(3)公司上半年重点加强成本费用管控,严格控制各项支出,销售费用和研发费用同比下降。一季度,公司对部分业务进行了调整,产生的相关费用一次性计入当期的管理费用,导致上半年管理费用同比增加。二季度,业务调整和成本费用控制效果逐步显现,归母净利润同比增长44.66％。下半年公司将持续严控成本费用,成效有望更为凸显。

   数字成本业务稳健发展,产品价值不断提升公司造价产品做厚产品价值的同时开拓新的增长空间,产品的续费率、应用率较2023年同期均有提升,客户粘性不断提高。数字新成本产品紧抓企业成本管控需求,大客户合作有所突破,产品应用率持续提升,价值不断夯实,提质增效效果显著,其中成本测算AI版较手工提效7倍,材料库、指标库建库提效1倍以上,数据审核提质1倍、提效3倍以上。

   风险提示:房地产景气度向下风险;人才流失风险;业务拓展不及预期风险