中望软件(688083):营收实现稳健增长,不断夯实技术根基-2024年半年度报告点评

事件:公司于2024年8月16日收盘后发布《2024年半年度报告》。点评:

   营业收入实现稳健增长,归母净利润同比扭亏为盈2024年上半年,公司实现营业收入30820.19万元,同比增长11.79％;实现归母净利润597.62万元,同比增加726.44万元;实现扣非归母净利润-8396.78万元。分产品来看,2DCAD产品实现收入19183.49万元,同比增长8.33％;3DCAD产品实现收入8903.97万元,同比增长30.15％;CAE产品实现收入309.90万元,同比增长21.04％;博超系列产品实现收入428.25万元,同比增长629.80％。

   优化调整组织结构,增强海内外渠道布局2024年上半年,境内商业市场实现收入18694.78万元,同比增长19.53％;境内教育市场实现收入3262.02万元,同比下降35.46％;境外实现收入8829.92万元,同比增长29.91％。在境内商业市场方面,公司以全新组建的AEC和MFG事业群为牵引,针对不同类型客户的推广模式开展成体系的优化工作,并在广州、上海、北京、武汉、成都五大城市相继召开渠道伙伴加盟会,加强渠道经销网络的建设布局。公司海外营销推广的持续投入逐步体现成果,上半年在全球最大的软件测评第三方平台G2EasiestToUseGeneral-PurposeCADSoftware榜单中名列第一,充分体现出全球用户对产品的高度认可。

   持续加大研发投入,强化突破CAX关键技术公司上半年研发投入达2.06亿元,同比增长23.02％,占营业收入的比例为66.81％,较上年同期增加6.10pct。在CAD产品方面,强化大场景装配设计支撑技术,增强结构仿真,拓展低频仿真能力,进一步满足客户从设计到仿真到制造的产品开发全流程应用需求。在CAE产品方面,基于收购的PHOENICS软件的基础上,发布第一款中望流体仿真软件,将流体求解器集成到中望通用前后处理平台,借助中望几何建模、几何处理的优势,形成一套完整的通用CFD仿真软件;低频电磁仿真软件聚焦电力设备行业解决方案,在变压器、高压开关等领域形成行业解决方案。

   盈利预测与投资建议作为国产研发设计类工业软件市场领导者,公司依托出色的产品性能、优质高效的本地化服务以及领先的生态体系建设,持续满足下游差异化的需求,未来持续成长空间广阔。考虑到上半年的经营情况,调整公司2024-2026年的营业收入预测至9.77、11.68、13.75亿元,调整归母净利润预测至0.77、1.02、1.29亿元,EPS为0.64、0.84、1.07元/股,对应的PE为99.85、75.65、59.71倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性,维持"买入"评级。

   风险提示技术研发风险;宏观经济下行风险;市场竞争加剧的风险;人才流失风险;贸易摩擦及地缘政治风险;核心技术泄露风险。