普联软件(300996):聚焦大型集团客户,订单和业绩持续稳增可期

事件概述:

   近日,普联软件发布了《2024年半年度报告》。今年上半年公司实现营业收入1.92亿元,同比增长25.93％;归母净利润1339.10万元,同比增长142.17％;扣非归母净利润790.23万元,同比增长121.40％。

   积极拓展现有大型集团客户服务领域,积极开拓新战略客户

   公司多年聚焦大型集团客户,为中国石油、中国石化、中国海油、国家管网、中国建筑、中国中铁等大型央企客户提供长期服务;一方面凭借技术优势和高水平服务建立了长期合作关系,另一方面积极拓展现有大型集团客户服务领域,面向多个细分领域持续提供多元化的产品、服务和解决方案。据半年报披露,在信创软件替代方面,公司推出了信创ERP、EPM、EAM、云湖平台等多项软件产品或技术平台。2024年上半年,公司在某大型能源央企集团客户的信创EAM替代与信创EPM替代项目均进展顺利,预计年内可以完成主要建设任务;公司信创ERP总账产品已在金融保险行业开始试点,并中标某大型金融控股集团大总账项目,替代OracleEBS相关工作已经全面启动。此外,上半年公司开拓新战略客户的目标基本实现,一是基于司库项目的成功交付,得到某大型能源集团客户认可,公司服务范围在集团司库建设、财务共享等领域不断扩大;二是成功开拓新央企客户,中标某大型能源集团财务共享服务建设项目。

   新签订单、营业收入、利润均实现同比增长,未来有望持续

   据公司投资者活动公开交流信息披露,公司上半年新签订单、营业收入、利润均实现同比增长。在手订单方面,本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为5.01亿元(其中3.59亿元预计将于2024年度确认收入),较去年半年报报告期末3.43亿有较大增长。分行业角度来看,据公司半年报披露,石油石化行业继续巩固公司在石油石化行业信息化领域的地位,实现营业收入9399万元,较上年同期增长39.09％,占公司营业收入的比例为48.95％。建筑地产行业市场业务规模基本趋向稳定,实现营业收入4,205万元,较上年同期增长1.06％,占公司营业收入的比例为21.90％。金融保险行业监管披露、保险业务基本保持稳定,实现营业收入1722万元,较上年同期下降13.80％,占公司营业收入的比例为8.97％。煤炭电力行业市场机会进一步显现,收入有较大增长,实现营业收入1652万元,同比增长104.62％,占公司营业收入的比例为8.60％。交通运输、装备制造等其他行业,随着公司解决方案的多样化和产品体系的进一步完善,市场空间逐步释放,收入实现较大增长,实现营业收入1,702万元,较上年同期增长91.54％,占公司营业收入的比例为8.86％。公司收入的行业分布进一步多样化。

   投资建议:

   普联软件作为大型集团信息化建设领军者,下游央企和大型集团企业客户信誉度高,业务抗风险能力较强,且数字化转型、智能化变革的趋势和需求明确,行业景气度相对较高。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为9.15/11.40/13.84亿元,归母净利润分别为1.49/1.99/2.41亿元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为20.56元,相当于2024年28倍的动态市盈率。

   风险提示:

   客户集中度较高的风险;业绩存在季节性波动风险;技术创新不及预期等。