骆驼股份(601311):业绩稳健,海外业务表现抢眼-公司事件点评报告

事件骆驼股份发布公告:2024H1公司实现收入75.27亿元/yoy+15.24％,实现归母净利润3.14亿元/yoy+11.89％。

   投资要点2024Q2业绩表现稳健,符合预期公司2024Q2实现收入41亿元/yoy+26％/QoQ+18％,实现归母净利润1.58亿元/yoy+35％/QoQ+1％,实现扣非归母净利润1.74亿元/yoy+45％/QoQ+4％。2024Q2毛利率为14.5％,净利率为4.2％,毛利率环比有所下降主要是回收铅对外销售增加。

   海外业务表现抢眼,持续巩固国内市场地位分业务看,公司铅酸业务2024H1实现收入60亿元/yoy+21％,毛利率20％;再生铅业务收入13亿元/yoy-10％,毛利率-0.6％;锂电业务收入1.2亿元/yoy+137％,毛利率-0.1％。2024H1公司铅酸业务国内配套市场销量同比增长14％,国内替换市场销量增长11％,海外销量同比增长约79％。海外业务表现抢眼,国内市场地位持续强化。

   市场地位显著,经营稳健,股息率近4％公司铅酸业务无论在前装市场还是替换市场,均处于领先地位,市场地位显著。公司巩固国内基本盘同时,持续扩张海外业务,经营效果凸显。当前公司估值极低,股息率近4％,性价比凸显。

   盈利预测预测公司2024-2026年归母净利润分别为7.7、9.3、11.1亿元,EPS分别为0.66、0.80、0.95元,当前股价对应PE分别为11、9、8倍,维持"买入"评级。

   风险提示需求不及预期;原材料价格波动;费用控制不及预期;新客户开拓不及预期;海外拓展不及预期。