信测标准(300938):销售规模增长持续,不断开拓新市场

事件:公司发布2024半年报,上半年实现收入3.67亿元,同比增长11.30％,实现归母净利润0.93亿元,同比增长13.08％。其中Q2单季度实现收入1.87亿元,同比增长3.92％,实现归母净利润0.52亿元,同比增长2.32％。

   聚焦检测业务和试验设备制造两大板块,H1各业务收入均实现稳健增长。公司业务分为检测业务和试验设备制造两大板块,其中检测业务板块包括汽车领域检测、电子电气产品检测、日用消费品检测、健康与环保检测。2024年上半年公司实现收入3.67亿元,同比增长11.30％,分板块看,汽车检测、电子电气检测、日用消费品检测、健康与环保检测、试验设备分别实现收入1.47亿元、8813.26万元、2489.23万元、2273.12万元、8465.47万元,同比分别增长12.57％、8.96％、6.39％、34.22％、11.42％,各业务均实现稳健增长。

   发行可转债加大下游领域投入,持续提高公司竞争优势。2023年11月公司发行可转债募集资金5.45亿元,用于:1)华中军民两用检测基地项目,拟投资2.88亿元;2)新能源汽车领域实验室扩建项目,拟投资2.58亿元。本次项目建设完成后,公司整体产能扩产比例将达到37.55％。项目实施将进一步扩大公司在新能源汽车领域检测的服务半径,更好地满足市场需求,同时公司检测服务技术能力进一步延伸至军工领域,经营范围进一步扩大,提升公司核心竞争力。

   毛利率有所改善,后续仍有提升空间。2024Q2公司毛利率为62.39％,同环比分别提升1.25pct、4.34pct。2024Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别为13.73％、15.28％、8.17％、0.43％,分别同比-1.68pct、+0.34pct、+1.14％、+1.04pct,2024Q2公司实现净利率28.28％,同比下降2.11pct。预计后续随着公司可转债项目产能释放,营销渠道更加完善,有助于节约公司成本,盈利能力仍有提升空间。

   盈利预测与投资建议:预计2024年-2026年公司营业收入分别为8.60亿元、10.80亿元和13.59亿元,归母净利润分别为2.10亿元、2.71亿元和3.45亿元,对应EPS分别1.30元、1.68元和2.14元,首次覆盖给予"买入"评级。

   风险提示:新领域拓展不及预期、市场竞争加剧等。