丽江股份(002033):上半年索道业务稳步增长,丽江旅游景气度不减

事件:公司发布2024年半年度报告。2024年上半年公司营业收入为3.85亿元,同比减少1.93％;实现归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元,同比减少7.22％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元,同比减少11.32％。

   上半年旅游景气度延续,索道接待游客数量稳步增长。2024年上半年公司三条索道共计接待游客323.67万人次,同比增长7.65％,其中:冰川公园索道接待游客150.19万人次,同比下降8.14％;云杉坪索道接待游客146.61万人次,同比增长19.97％;牦牛坪索道接待游客26.88万人次,同比增长79.39％。印象丽江共计演出395场,同比增长13.83％,共接待游客86.18万人次,同比增长7.85％;丽江和府酒店有限公司实现营业收入5,843.34万元,同比下降8.87％。迪庆香巴拉旅游投资有限公司实现营业收入1,163.74万元,同比下降16.33％。在市场需求波动影响下,酒店和餐饮业务营收降幅较大,索道运输业务/印象演出业务/酒店服务业务/餐饮服务业务/其他业务营收分别为1.98/0.75/0.69/0.12/0.31亿元,较23年H1分别变动1.46％/-1.79％/-12.73％/-11.94％/9.41％。

   文旅项目稳步推进,新业态有望驱动游客增长。2024年,丽江市古城区新签约黑龙潭沉浸式夜游、永生花、一眼丽江等文旅产业项目7个,推出房车露营、研学、农文康旅等一批新业态,开发茶马古道东线等个性化旅游线路13条,构建季季有爆点、月月有活动、周周能引流的旅游营销格局。古城区正积极推动6个文旅项目建设,打造7个精品体验区、4个"夜游"示范街区、4个省级金牌旅游村、5个古城旅游新IP,构建"一城两环三带四景"的全域旅游发展格局,推出一批乡村旅游微景点和个性化旅游线路。

   投资建议:预计公司2024-2026年实现营收8.77/9.12/9.47亿元,实现归母净利润2.37/2.54/2.68亿元,对应PE19.9/18.6/17.7倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新项目建设不及预期;极端天气影响客流;行业竞争加剧。