王府井(600859):中标出境免税项目,关注后续市内免税政策落地进度-公司点评报告

事件:公司中标哈尔滨太平国际机场、牡丹江海浪国际机场出境免税项目,具体情况如下:1)哈尔滨太平国际机场出境免税店

   面积:323.84㎡

   租金:首年保底租金为249万元,销售额提取比例为19％

   经营期限:10年2)牡丹江海浪国际机场出境免税店

   面积:36.73㎡

   租金情况:首年保底租金为23万元

   经营期限:10年虽然此二项目规模较小,预计对公司经营业绩不会产生重大影响,但其系公司首次开展口岸免税店业务,后续若合同正式签订并正常实施,则将进一步丰富公司免税店业务类型,拓宽免税品经营渠道。此外,近年来关于支持市内免税店的政策频繁出台,市内免税蓄势待发,建议关注后续政策落地进度及公司相关布局。

   盈利预测及投资建议:预计公司2024-2026年实现营业收入127.13/137.30/148.29亿元,分别同比增长4％/8％/8％,实现归母净利润8.67/10.05/11.67亿元,同比增长22％/16％/16％,当前股价对应PE分别为18/16/13X,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,线下消费不及预期风险,行业竞争加剧风险。