分众传媒(002027):24H1经营业绩稳健增长,中期分红持续回报股东-中报点评

事件:分众传媒披露24年半年报,上半年经营业绩稳健增长。24H1,公司实现营收59.67亿元,同比增长8.17％,归母净利润24.93亿元,同比增长11.74％;扣非归母净利润21.97亿元,同比增长11.43％。

   单季度看,24Q2,分众传媒实现营收32.38亿元,同比增长10.05％;归母净利润14.53亿元,同比增长12.65％,环比增长39.74％;扣非归母净利润12.52亿元,同比增长6.82％,环比增长32.47％。非经常损益中,政府补助1.37亿元,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益0.87亿元(23Q2为1.08亿元)。

   24H1快消广告主贡献收入占比进一步提升,投放韧性较强。24H1,梯媒及其他业务中,日用消费品广告主贡献营收35.22亿元,同比增长11.66％,在梯媒及其他业务营收中的占比提升至63.9％。互联网广告主上半年贡献收入同比下滑,但Q2有所恢复,618期间投放力度和延续性均较好。点位来看,电梯电视媒体点位稳健增长,下沉市场持续渗透。截至2024/7/31,公司境内自营电梯电视媒体设备94.1万台,相比23年底增长8.2％,其中三线及以下城市自营媒体从23年底6.4万台增加至9.3万台,相比23年底增长45.3％。

   公司发布24年半年度利润分配方案,拟每10股派发现金1.0元(含税),合计分红总额14.44亿元,占当期归母净利润的57.92％。

   盈利预测与投资建议。预计公司24-25年营收分别为126.12、133.41亿元,归母净利分别为53.17、57.49亿元。随宏观经济和消费复苏,快消品作为经营韧性最强的广告主,后续投放成长性及持续性有一定保障,海外业务扩张有望带来增量。维持公司合理价值为8.34元/股,对应24年23XPE,维持"买入"评级。

   风险提示。宏观经济不景气;广告市场竞争加剧;回款不及预期