开特股份(832978):深耕汽车热管理,业务处于快速扩张期-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司是国内知名的汽车热系统产品提供商，国家级“专精特新”小巨人，主要产品包括传感器类、控制器类和执行器类等。

   2、2019年进入快速扩张期，2013-2023年营收CAGR为11.77%，净利润CAGR达16.2%；2020-2023年营收CAGR为33.02%，归母净利润CAGR为54.52%。

   3、产品线向新能源汽车和储能领域延伸，新能源车收入占比从2020年9.22%提升至2022年31.12%。

   4、客户资源优势明显，2023年中国乘用车销量前十厂商均为公司客户，比亚迪为第一大客户。

   5、核心技术自主研发，掌握传感器核心芯片完全自主设计能力，产品具有较高技术门槛。

   6、汽车电子和新能源车热管理市场规模大，预计2025年达1494亿元，国产替代空间巨大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年营业收入8.32/10.65/13.69亿元，YoY+27.42%/27.97%/28.49%；归母净利润1.46/1.89/2.48亿元，YoY+28.83%/29%/31.2%。EPS分别为0.83/1.07/1.4元，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济景气不达预期；主要客户销量不达预期；新客户及新产品拓展不达预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。