盛美上海(688082):营收规模高速增长,新品类扩张顺利

事件:盛美上海发布2024年半年报:2024H1公司实现营收24.04亿元,同比增长49.33％;实现归母净利润4.43亿元,同比增长0.85％。

   市场拓展顺利,上调2024年营收预测:公司在国内外市场的业务拓展取得了显著进展,通过加强与现有客户的合作关系并开拓新客户,成功获得了多个重要订单。这些订单为全年营业收入奠定了坚实的基础,故公司将2024年全年的营业收入预测区间调整为53亿至58.8亿元人民币之间,相比之前的50-58亿元预测区间有所上调。

   股权激励费用影响短期利润:由于2023年限制性股票激励计划的实施,公司2024H1的股份支付费用为1.53亿元,相比去年同期有明显提升,一定程度影响了公司的利润水平。随着公司营收与利润规模的不断扩张,股份支付费用的影响有望逐渐减轻。

   新品类产品市场拓展顺利:为进一步扩大对集成电路制造的工艺覆盖度,公司近年来推出多款新设备、新工艺。其中UltraPmaxTM等离子体增强化学气相沉积(PECVD)设备,即将向中国的一家集成电路客户交付其首台PECVD设备。该设备及前道涂胶显影设备UltraLith两个全新的产品系列将使公司全球可服务市场规模翻倍

   投资建议:公司为国产清洗设备领军企业,我们预计公司2024-2026年实现营业收入55.15/69.95/84.25亿元,归母净利润11.40/16.16/19.46亿元。对应PE分别为36.95/26.08/21.65倍,维持"增持"评级。

   风险提示:国内晶圆厂设备采购放缓;新产品研发进度不及预期;行业竞争加剧。