光迅科技(002281):国内光通信解决方案领先企业,AI"光"连时代"迅"捷启航-深度研究

公司作为国内领先的光通信一站式解决方案供应商,具备自主可控光芯

  片研发能力+垂直集成光通信全产业链技术+规模量产交付能力+优质客

  户资源等核心竞争力。公司具备国内领先的光通信产品矩阵,为下游客

  户提供全系列光模块、无源光器件、光芯片一站式光通信解决方案。公

  司是国内光通信行业中少数拥有从光芯片-光器件-光模块子系统全产业

  链布局的企业,在上游核心光芯片环节公司目前提供激光器芯片、探测

  器芯片和硅光芯片三大产品平台。公司拥有COC、混合集成、平面光波

  导、MEMS器件等多个技术平台,为公司无源和有源产品提供技术支持。

   AIGC大模型和应用持续迭代升级,有望推动800G等高速光模块需求

  持续提升,2025年全球光模块行业有望迎来硅光和1.6T两大新技术产

  品的渗透率快速扩张。随着全球AI企业不断推出生产力、MR娱乐等AI

  大模型及应用的迭代升级,全球对高速光模块的需求有望维持快速增长

  态势,预计到2025年以硅光和1.6T技术形态的高端光模块产品有望迎.来渗透率快速提升机会,行业头部光模块企业将充分收益。

   公司数据及接入业务有望受益于国产AI算力建设需求增长迎来业绩放

  量周期。随着国内智算中心建设加速,以及国产算力芯片技术日趋成熟,

  国内数通市场对高速率光模块及相关光器件需求有望迎来高速增长。公

  司凭借多年深耕国内数通市场,目前已积累包括字节跳动、阿里巴巴、

  腾讯、阿里等国内头部云计算厂商客户资源,800G/1.6T产品有望逐步放

  量,带动公司数据及接入业务迎来业绩扩张阶段。

   盈利预测与投资建议:光迅科技是国内光电子器件领域具备稀缺芯片自

  研能力的领先企业,我们看好公司受益于数据中心东数西算建设以及

  AIGC时代带来的持续需求提升。实现业绩快速增长。预计公司2024-

  2026年营收78.41/96.97/116.72亿元,实现归母净利润8.17/10.05/12.20

  亿元,对应EPS1.03/1.27/1.54元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:数通、电信市场需求不及预期、客户拓展不及预期。