新天然气(603393):收购新疆项目后,如何看待新天然气的投资价值?-深度报告

#核心观点：

   1、新天然气以14.40亿人民币收购共创投控100%股份及中能控股29.84%股权，获得喀什北项目相关权益。

   2、收购后公司拥有第一指定区域29.84%权益和第二指定区域100%权益，油气资源大幅提升。

   3、中能控股所属气田设计产能11.1亿方/年，2023年产量5.62亿方，剩余天然气约400亿方；共创投控所属地区气藏可采资源量1,117亿立方米，油藏可采资源量2,535万吨。

   4、西气东输四线建成投产后，新疆地区天然气销售价差或将显著提升。

   5、公司未来产量预计年化增速22.53%，通过管道建设布局提高气价弹性，新疆常规油气成本较低，山西煤层气仍有降本空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026 EPS分别为3.74元、4.75元和6.04元，对应PE分别为9.45X、7.44X和5.84X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、能源价格大幅下跌；2、项目产品分成合同到期无法续期风险；3、税收优惠及政府补助政策发生变化的风险；4、储量估计的变动风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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