仕佳光子(688313):连续2个季度实现盈利,CW光源在多家大厂验证导入中

事件:

   公司发布24年上半年业绩预告公告,预计实现归母净利润1195万元,扭亏为盈,去年同期为-1772万元;扣非后归母净利润167万元,去年同期(调整后)为-3058万元。

   点评:

   Q2单季度业绩持续盈利。推算Q2单季度预计归母净利润351万元,同比扭亏为盈,连续两个季度实现盈利,扭转了22年4季度到23年4季度的亏损局面。业绩扭亏的主要原因:1)400G/800G光模块等领域用AWG芯片及组件、平行光组件、MPO高速连接器等无源光芯片及器件、室内光缆和高分子材料等产品销售较同期均有不同程度增长,推动公司营业收入增长和盈利能力提高。2)提升研发成本的精细化管控能力,产品良率提升、成本降低。2Q收入有望延续1Q增长趋势。2024年1季度公司实现收入1.98亿元,同比增长33％,其中光芯片及器件收入同比增加60％,收入占比超过50％。在光芯片和器件中,AWG系列产品同比收入增加,占光芯片及器件总收入的45％以上;PLC产品系列收入同比稳定但占比降低,DFB产品系列收入增加,占比提升到接近20％,光线连接器等产品占20％左右。

   有源芯片:硅光CW光源在客户验证中,数通高速EML已立项研发。公司有源光芯片产品持续布局,其中:1)硅光CW光源在多家大厂验证导入中,正在等待可靠性验证完成及导入;2)数通高速EML已进行立项研发。3)宽带用10GEML有望在24年完成客户送样和验证。另外,无源产品的AWG组件和平行光组件在1Q均呈增长态势,不同客户的方案有所差别,平行光组件占比在增加,但AWG组件仍然是主流。

   其他储备产品情况:1)已开发出MPO-FA产品,应用于800G/1.6T模块,CPO＆硅光方案模场转换FA系列产品、相干光模块方案保偏光纤阵列实现小批量出货;2)在卫星、激光传感领域,公司开发出外腔窄线宽激光器、高饱和功率半导体光放大器,多家客户性能验证中,已有部分客户性能验证通过。3)激光雷达种子源客户验证性能合格,开始小批量销售。

   盈利预测与投资建议:暂时维持预测,预计2024-2026年归母净利润分别为0.61亿元、0.92亿元、1.20亿元。基于公司在无源+有源的光芯片布局,CW光源、AWG以及平行光组件、光纤连接器等产品有望受益硅光400G/800G/1.6T的放量,维持"增持"评级。

   风险提示:技术升级迭代风险;研发失败风险;关键技术人才流失风险;光芯片需求不达预期;拓展硅光业务不及预期;业绩预告仅为初步核算结果,请以公司正式财报为准。