芒果超媒(300413):芒果大模型备案通过,推动科技与内容深度融合-点评报告

报告关键要素:7月23日,公司旗下全资子公司湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司的芒果TV大模型正式通过中央网信办生成式人工智能(大语言模型)备案审核,成为湖南省第三批、第四家通过生成式人工智能备案审核的大模型。

   投资要点:

   芒果大模型实现全场景AI覆盖,助力湖南省音视频产业高质量发展。芒果大模型是湖南广电针对传媒和文娱产业推出的专业应用大模型,它基于广电行业数据和节目内容创制经验,旨在打造一个可靠、可控、可管理和可应用的垂直领域模型。该模型能够支持节目的创意策划、内容创作与生成、角色拟人对话以及生成式内容推荐等多种行业应用场景,促使公司原有的AI功能实现再突破,实现节目创作、广告投放和平台运营等全场景的AI能力覆盖,并探索AI在节目制作全过程的应用。公司积极探索AI应用的步伐拉动音视频行业加快培育新质生产力,扩充新媒体及娱乐产业发展空间,为湖南省音视频产业的高质量发展和文化与科技的融合贡献力量。

   推动科技与内容深度融合,AI应用落地多业务场景。公司高度重视技术研发和应用,充分发挥丰富的应用场景优势,积极探索AI等前沿技术落地应用专业态创新,目前已推出40多项AI产品,将AI广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。提升推荐转化效果,推出AI多模态检索与创作引擎,通过向量引擎和对话模型,实现海量内容秒级交互式检索;助力降本增效,AI二创短视频运用于《披荆斩棘》《全员加速中》等综艺节目,生产短视频超100万条,大幅降低内容宣发成本和平台获客成本;提升运营效率,研发AIGCHUB应用平台,集成了领域模型、AI绘画、语音生成等文本、图像、语音模态的AIGC能力;创新商业模式,与大模型公司合作推出AI角色对话产品,将AI拟人大模型与《大宋少年志2》《以爱为营》等热门IP联动,建立AI角色聊天场景,试水新的变现模式,提高用户粘性和活跃度;探索综艺生成新模式,创立首个AI导演爱芒参与综艺《我们仨》录制,在摄影、美术、流程把控等方面赋能。此外,AI与内容深AIGC有声剧、AIGC文案、AIGC海报已经得到广泛运用。

   盈利预测与投资建议:我们预计2024-2026年实现营业收入162.77/177.62/193.37亿元,归母净利润分别为21.73/23.28/26.51亿元,EPS为1.16/1.24/1.42元,对应7月24日收盘价,对应PE为16.36X/15.27X/13.41X,维持"增持"评级。

   风险因素:政策监管不确定性、会员增速滞缓、内容表现不及预期、新业务拓展不及预期、人才流失等风险。