利柏特(605167):Q2营收利润实现高增长,在手订单充足支撑中长期业绩-公司点评报告

Q2营收实现较快增长,利润增速表现亮眼

   公司披露业绩快报,24年上半年实现营收17.98亿元,同比+33.56％,归母净利润为1.29亿元,同比增长47.45％,扣非净利润为1.22亿,同比+45.89％,归母净利率为7.16％,同比提升1.24pct;其中Q2单季实现收入11.40亿,同比+48.04％,归母净利润为0.90亿,同比增长68.78％,扣非净利润为0.90亿,同比大增60.82％,Q2单季归母净利率为7.88％,同比上升0.97pct。

   中标重大合同10.95亿,在手订单充足支撑业绩增长

   公司在手订单充足,近期中标北方华锦联合石化有限公司精细化工及原料工程项目折百20万吨/年双氧水装置设计、采购及施工工程总承包(B+EPC)项目,订单总额10.95亿元,公司负责工程设计、采购及施工总承包,工期为960天。24年1月公司与浙江拓烯光学新材料有限公司签订2个合同,合同总金额暂定为6.5亿元(含税),占23年营收的20.05％;其中7000吨/年SOOC项目总承包暂定合同价3亿元(含税),履行期限16-20个月;41000吨/年光学树脂项目施工总承包暂定合同价3.5亿元(含税),履行期限18个月。这是公司首次将模块化建设方式应用于高端光学新材料项目,有助于公司积累该领域的模块化建设经验。

   发行可转债募集资金,拟扩建基地有望提升模块制造能力

   公司拟发行可转债募集7.5亿元用于南通利柏特重工项目(总投资12.95亿元),项目毗邻长江入海口,生产基地占地面积约470000平米,主要生产制造应用于核电工程、石油化工、医药电子、海洋海工、矿山机械等行业的大型模块,建成后或将提升公司同步开展多个模块的制造能力,进一步提升公司工业模块设计和制造业的制造和总装能力。

   看好公司中长期增长潜力,维持"买入"评级

   公司始终专注于工业模块的设计和制造,充分发挥公司"设计-采购-模块化-施工"(EPFC)全产业链环节及一体化服务能力。根据公司发布的《三年股东回报规划(2023-2025年)》,满足条件的情况下公司最近三年现金分红不少于年均可分配利润的30％。我们预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿,我们认可给予公司24年20倍PE,对应目标价为10.71元,维持"买入"评级。

   风险提示:原材料采购价格上升;SOOC产品销售不及预期;市场拓展不及预期;经营规模扩大带来的管理风险;业绩快报仅为初步核算结果,请以公司正式财报为准。