天孚通信(300394):高速光器件产品需求持续高增,带动公司业绩预期大幅增长

事件:7月17日,公司发布2024年半年度业绩预告。2024年上半年,公司预计实现归母净利润6.30-6.77亿元,同比增长167.00％-187.00％;预计实现扣除非经常性损益后的净利润6.17-6.64亿元,同比增长173.56％-194.48％。

   全球数据中心建设带动光器件产品线营收持续增长。公司上半年得益于因人工智能AI技术的发展和算力需求的增加,全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长,带动公司有源和无源产品线营收增长,公司预计2024年上半年净利润较上年同期上升。2024年上半年,公司预计实现归母净利润6.30-6.77亿元,同比增长167.00％-187.00％;预计实现扣除非经常性损益后的净利润6.17-6.64亿元,同比增长173.56％-194.48％。其中,2024年Q2单季度预计实现归母净利润3.51-3.98亿元,环比增长25.95％-42.88％。公司预计2024年上半年非经常性损益预计对归属上市公司股东的净利润的影响约为1300万元。

   深耕高速光引擎等核心产品,全球化布局稳步推进。公司依靠深厚的技术和工艺积累,前瞻性布局高速率产品,并持续加大在无源器件整体解决方案和先进光学封装制造方面的研发投入力度,深耕高速光引擎、800G模块用光器件等核心产品,抢占新产品、新技术的先发优势,创造新增量。同时公司积极推进全球产业布局,加快海外新加坡总部平台和泰国生产基地的建设,协同海内外客户规划产能布局,并持续推动智慧工厂的建设,高速率产品产能利用率显著提升。截至2024年6月底,公司泰国工厂部分车间已进入样品阶段,公司表示将持续紧密配合客户需求,加大研发投入,助力客户新产品落地。我们认为,随着AI算力需求的不断增长,公司对高速光器件产品的不断投入及国际化布局的稳步推进,未来业绩有望持续增长。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.13/16.69/21.33亿元,当前股价对应的PE为50/37/29倍,鉴于公司高速率产品持续扩产提量,我们不断看好公司未来业绩,维持"买入"评级。

   风险提示:市场需求不及预期风险;行业政策变化风险;国际贸易风险;竞争格局加剧风险。