特锐德(300001):接连中标,主业成长动能充足,充电业务保持高速增长

核心观点

   公司及子公司近期连续中标/预中标多个项目。6月20日,公司发布预中标中国华能项目公告,公司中标中国华能66kV、110kVGIS及配套的高压设备,投标报价约5871.07万元。7月10日,公司发布预中标中国华能公告,分别预中标华能升压站(预制舱)设备、标段1新能源发电项目箱式变压器,投标报价分别为11.57亿元、12.1亿元。7月11日,公司发布特来电科技中标汉滨区公共充电站基础设施建设项目公告,中标金额约5350万元。

   公司2024H1盈利同比大幅增长。公司2024H1预计实现归母净利1.79～2.07亿元,同比增长90％～120％;预计实现扣非归母净利1.34-1.62亿元,同比增长129％-177％。预计2024Q2实现归母净利1.17～1.45亿元,同比增长59％～97％;预计实现扣非归母净利0.86～1.15亿元,同比增长63％～117％。公司年初至今已公布中标及预中标项目金额合计超13亿元。公司年初至今陆续发布多项中标/预中标公告,项目累计金额超过13亿元。我们认为公司受益于传统主业电力设备业务板块在手订单充沛,业务稳扎稳打,实现盈利快速增长。

   特来电2024年上半年度累计充电量约58亿度,较去年同期增长约41％。公司继续保持公共充电终端市场占有率第一、充电量第一的龙头地位。根据EVCIPA,2024年6月,特来电公共充电桩数量达到59.52万台,市占率为19.06％。直流桩数量达到35.63万台,同比+39％;交流桩达到23.89万台,同比+39％;充电功率达到2086万kw,同比+48％。我们认为特来电充电桩与充电量都保持高速增长,规模效应或将带给公司充足盈利弹性。

   投资建议

   我们预计公司2024-2026年营业收入分别为184.73亿元、227.13亿元、280.04亿元,同比分别+26.5％、+23.0％、+23.3％。归母净利润为7.12亿元、8.93亿元、13.89亿元,同比分别+44.9％、+25.5％、+55.5％。7月15日股价对应PE分别为31、25、16倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   电网设备投资不及预期、充电桩利用率不及预期,市场竞争加剧。