金诚信(603979):资源+矿服业务齐发力,Q2单季度业绩显著超预期-2024H1业绩预增点评

事件:公司公告,2024H1实现归母净利润6.00-6.30亿元,同比增长49.12％-56.57％;扣非后为5.97-6.27亿元,同比增长50.61％-58.18％。

   资源+矿服业务齐发力,Q2单季度业绩显著超预期。我们按照业绩预增公告的中值测算,2024Q2单季度归母净利润为3.41亿元,同比增长57.14％(2024Q1同比增速为48.11％);扣非后归母净利润为3.42亿元,同比增长61.85％(2024Q1同比增速为45.95％),业绩显著超预期。根据公告内容,业绩增长的主要原因是矿山资源开发业务各矿山项目提产增效,以及公司矿山服务业务的稳健增长。

   资源开发业务进入集中投产期,有望贡献显著业绩弹性。根据年报内容,2023年公司首次实现资源销售收入6.26亿元、毛利率为48.37％。2024年资源开发业务的增量主要来自于:1)龙溪铜矿产能爬坡,计划全年实现生产铜金属2.00万吨、销售铜金属2.20万吨;2)两岔河磷矿力争完成全年30万吨磷矿石生产及销售目标。

   顺应矿服产业发展趋势,以"深度绑定+深刻理解"头部客户抢占先机。矿服产业的发展趋势和方向是专业化(外包)、全球化(出海)、深度化和大型化(深部资源开发),且市场容量足够大。战略上,公司通过深度绑定和深刻理解头部客户,抢占先机、顺应产业发展趋势:公司是最早布局全球化的国内矿服公司之一,具备深部资源开发服务的技术优势,是国内矿服公司中为数不多能够精确把握自然崩落法采矿技术的;公司提前布局装备智能化和操作运维一体化,具备项目增值服务能力和资质品牌优势。短期来看,公司在手订单饱满,中期来看,规模大、综合技术服务能力较强、拥有优质客户的矿服企业,受周期性波动影响相对较小,矿服业务的持续性较强。

   盈利预测:我们预计2024-2026年公司EPS分别为2.63、3.63、4.45元,PE分别为18、13、11倍,维持"买入"评级。

   风险提示:矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险等。