科远智慧(002380):24H1业绩持续高增,火电DCS自主可控需求释放

公司发布2024年半年度业绩预告,业绩持续高增,我们认为国内火电DCS自主可控需求持续释放是公司业绩保持高增的主要原因。今明两年是我国新增火电建设高峰期,叠加存量火电机组自主可控DCS替换需求旺盛,公司作为国内火电DCS领军企业,有望分享本轮火电建设周期红利。我们预计公司24年全年有望保持高增趋势,维持"强烈推荐"投资评级。

   公司发布2024年半年度业绩预告,业绩持续高增。公司预计24H1实现归母净利润0.90至1.10亿元,同比变动+106.83％至+152.79％;预计实现扣非净利润0.80至1.00亿元,同比变动+129.14％至+186.42％。公司业绩增长主要受益于下游部分行业持续高景气度的影响,新签订单以及合同交付继续保持较好增长态势。

   二季度业绩超预期。根据业绩预告测算,公司24Q2单季度预计实现归母净利润0.47至0.67亿元,同比变动+41.41％至+101.34％;预计实现扣非净利润0.42至0.62亿元,同比变动+56.67％至+131.71％。按中位数计算,24Q2公司预计实现归母净利润0.57亿元,同比增长超过70％;扣非净利润0.52亿元,同比增长超过90％。

   我们认为国内火电DCS自主可控需求持续释放是公司业绩高增的主要原因。

   科远智慧自主可控DCS在国内百万机组、9H燃机等大型机组控制系统的占有率名列行业前茅,公司于2020年率先在全国推出了NT6000V5智能控制系统,是国内第一家通过国家权威机构认证的国产DCS系统。根据公司官网,二季度公司斩获云南能投红河电厂、广东粤电大埔电厂、江苏国信沙洲电厂、钱营孜电厂、大唐郓城电厂等多台大型火力发电机组DCS自主可控项目。我们认为今明两年是我国新增火电建设高峰期,叠加存量火电机组自主可控DCS替换需求旺盛,公司作为国内火电DCS领军企业,有望分享本轮火电建设周期红利。

   维持"强烈推荐"投资评级。预计公司2024至2026年营收分别为19.01、25.32、31.80亿元,归母净利润2.51、3.08、3.62亿元,对应PE分别为18.8、15.3、13.0倍,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:火电投建规模低于预期、行业竞争加剧。