精测电子(300567):业绩大幅增长,Q2扣非归母净利润实现扭亏为盈-2024年半年报预告点评

政府补助增厚净利润,扣非净利润实现扭亏为盈:公司预计2024上半年实现归母净利润4500-5500万元,同比增长272.1％-354.8％,其中单Q2公司实现归母净利润6093-7093万元,同比增长482.5％-545.3％;扣非归母净利润-700-300万元,同比增长84.5％-106.6％,非经常性损益对当期净利润的影响约为5200万元,主要为政府补助收益,单Q2公司实现扣非归母净利润1672-2672万元,同比扭亏为盈。受益于显示领域产品交付能力不断提升,收入确认节奏加快,同时半导体板块部分产品进入批量化生产,交付能力提升,公司实现扭亏为盈。全年来看随着显示行业陆续恢复,3C板块需求增长、半导体收入加速放量,公司归母净利润有望持续增长。

   作为显示面板检测设备龙头,公司积极布局半导体、新能源领域,打开成长空间:(1)半导体量/检测设备:KLA公司占据了全球量/检测设备市场份额的50％以上,是国产化率最低的环节之一。随着美国制裁的加强,KLA的业务受到了影响,这为行业提供了国产替代的最佳时机。公司在量/检测设备方面拥有全面的布局,包括光学和电子束检测技术,是国内产品线最齐全的企业之一。公司设备已在下游客户加速导入,交付能力不断提升,订单加速放量。(2)新能源设备:公司与中创新航签订了《战略合作伙伴协议》,预计将从其规模扩张中获益。公司的主要产品应用于锂电池电芯的装配和检测环节,包括锂电池化成分容系统、切叠一体机和BMS(电池管理系统)检测系统等。

   盈利预测与投资评级:考虑到公司订单交付节奏等,我们维持2024-2026年公司归母净利润分别为2.7/3.8/5.0亿元.,当前对应动态PE分别为63/45/33倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游资本开支下滑、新产品产业化不及预期