科远智慧(002380):业绩预告超预期,DCS国产替代景气度持续向上-2024年中报业绩预告点评报告

2024年H1预计实现归母净利润9,000万元-1.1亿元,同比增长106.83％-152.79％,超预期。2024年7月12日公司发布2024年半年度业绩预告,受益于下游部分行业持续高景气度的影响,公司新签订单以及合同交付继续保持较好增长态势。预计2024年H1公司实现归母净利润9,000万元-1.1亿元,同比增长106.83％-152.79％,扣非归母净利润8,000万元-1亿元,同比增长129.14％-186.42％,超预期。

   2024年H1捷报频频,公司DCS已在浙能集团、江苏国信、广东能源、皖能集团等诸多百万机组部署应用。在能源行业,科远已在诸多百万机组、9H燃机、压缩空气储能电站等技术领先项目中成功应用。截至2024年5月,科远智慧已连续中标大唐集团京津冀打捆招标中的10台机组、大唐黄岛660MW机组DCS改造、大唐吕四660MW机组DCS改造、大唐陡河660MW机组新建DCS等项目,并且中标了浙能集团6台1000MW新建机组DCS、广东能源集团首个自主可控项目粤电大埔2台1000MW机组DCS、江苏国信集团首个自主可控项目国信滨海港、国信沙洲4台1000MW机组DCS、安徽钱营孜1000MW机组DCS、三峡集团首个自主可控项目湖北能源鄂州2台650MW机组DCS改造、贵州能源集团首个自主可控项目贵州普定2台660MW机组DCS等众多大型火力发电项目,奠定科远在国内能源电力行业自主可控的龙头地位,持续为能源核心重器安全高效运行保驾护航。

   标杆项目众多,进一步奠定科远国产DCS领先地位。2024年H1,科远智慧成功中标云南能投红河电厂1×700MW扩建工程分散控制系统(DCS),该项目是目前国内单机容量最大、发电技术最先进、机组效率最高的循环流化床机组。红河电厂"一大两小"机组总装机将达1300MW,可实现年发电量70亿千瓦时以上,成为滇南地区最大的稳定电源支撑点,对保障云南省能源安全具有重要意义。此外,2024年6月,科远智慧成功中标世界首个630℃二次再热火电工程大唐郓城2×1000MW超超临界二次再热国家电力示范项目控制系统(DCS),大唐郓城630℃国家电力示范项目是世界上"压力最高、温度最高、效率最高、煤耗最低"的单轴百万千瓦火电机组,进一步奠定科远NT6000智能控制系统的国产DCS领先地位。

   盈利预测:我们预测2024-2026年科远智慧归母净利润分别为2.75、3.39、4.09亿元,同比增长71.27％、23.18％、20.68％,给予"买入"评级。

   风险提示:火电国产替代不及预期、经济回暖不及预期、盈利预测下修。