金种子酒(600199):24Q2小幅亏损,业绩不及预期

事件1:公司发布2024年半年度业绩预告,预计24H1实现归母净利润1000-1500万元,上年同期归母净利润-3781万元,扭亏为盈;预计24H1实现扣非归母净利润300-450万元,上年同期扣非归母净利润-4262万元。根据计算,预计24Q2实现归母净利润-764～-264万元,上年同期归母净利润335万元;预计24Q2实现扣非归母净利润-1184～-1034万元,上年同期扣非归母净利润7.5万元。

   事件2:公司董事侯孝海先生拟不再担任公司第七届董事会董事,以及董事会战略委员会、薪酬与考核委员会委员相关职务。同意提名赵伟先生为公司第七届董事会非独立董事候选人。

   24Q2小幅亏损,业绩不及预期。第二季度公司小幅亏损,按中值测算,预计24Q2实现归母净利润-514万元,连续4个季度盈利后再次亏损。公司收入规模较小,规模效应尚不明显,馥合香等新品仍处费用投入期,同时第二季度是淡季,行业需求较弱,预计收入有所降速。2024年金种子将继续按照"6+3+2"的策略执行市场动作,馥合香系列突出馥合香9+馥合香7,培育馥合香20,光瓶系列,突出头号种子+特贡,完善光瓶酒组合,底盘盒装,聚焦柔和+金6,培养柔和大师。渠道上打好1万家深度合作TOP烟酒店的攻坚战,光瓶合作6万家大众餐饮店的阵地战。

   董事更换,提名赵伟为董事会董事候选人。公司董事侯孝海拟不再担任公司第七届董事会董事,提名赵伟先生为公司第七届董事会非独立董事候选人。赵伟2003年加入天津华润啤酒有限公司担任财务总监助理,先后担任华润雪花资金管理部总经理、管理会计与统计部总经理及财务部总监等职务。2023年6月2日起担任华润啤酒(控股)有限公司首席财务官。此前侯孝海也退出金沙酒业、景芝白酒董事会,预计是正常变动。

   投资建议:经过22年及23年的调整,公司从上到下已经产生较为积极的变化,结合最新业绩预告,下调盈利预测,预计24-26年公司营业收入分别为15.9/17.7/22.2亿元,同比增速为7.9％/11.5％/25.8％,归母净利润分别为0.6/1.3/3.6亿元,同比增速为369.7％/117.6％/176.6％,建议关注,维持"增持"评级。

   风险提示:省内市场竞争加剧;新品开拓不及预期;改革效果不及预期