昂立教育(600661):上半年收入高增业绩减亏,期待Q3旺季表现-公司点评报告

24H1收入同增34％,归母同比减亏0.9亿元

   公司预计24H1收入5.5亿元,同增34％;归母净利-0.18亿元,同比减亏约0.9亿元;扣非归母净利-0.17亿元,同比减亏约0.67亿元。

   其中24Q2收入2.67亿元,同增23％,归母净利-0.28亿元,同比减亏64％;扣非后归母-0.27亿元,同比减亏54％。

   2024年上半年公司在巩固素质教育、职业教育、成人教育、国际与基础教育四大板块业务的基础上,着力于扩大业务规模并实现业务高质量发展。公司进一步优化业务打法,坚持产品和教学驱动,通过不断升级、迭代、完善产品体系,大力加强教师教研队伍建设,打造有竞争力的、高效的产品体系,同时,公司继续统筹优化校区布局,推进校区产品综合化和校区环创升级。上半年度,因扩大业务规模而产生的相关成本费用使公司业绩出现亏损。此外,公司2022年员工持股计划的股份支付费用2024年上半年度的摊销金额约为940万元。

   公司坚持深化调整转型战略,在素质教育、职业教育、成人教育和国际与基础教育四大板块并行的业务格局下,聚焦"非学科业务"主战场

   一方面优化业务打法,强化季度战役,推进入口班打法;另一方面全面排摸、调整存量校区,深挖校区潜能,并根据市场需求适度增加校区规模,统筹推进各业务板块校区的合理布局。此外,公司继续以用户为导向,推进校区环创升级,加强品牌识别和学员体验感。

   公司积极推动现有职业教育业务的整合及优化,以"产教融合"为发展基调,通过院校托管、产业学院共建、投资运营等方式,为中高职院校提供普职融通、产教融合、科教融汇等系列服务。公司逐步推进成人教育业务,开展"考研、专升本、考证"等相关培训业务,通过多城市、多产品、多渠道叠加,加大成人教育领域的拓展力度,促进业务快速增长。

   公司进一步夯实国际与基础教育业务,深化长三角和珠三角区域的业务布局,在强化B端能力的同时逐步向C端延伸,业务保持平稳增长。

   调整盈利预测,维持买入评级

   考虑到上半年业绩表现,我们调整今年业绩预期,我们预计公司24-26年归母净利分别为0.66/1.7/2.2亿元(原值为0.9/1.7/2.2亿元),EPS分别为0.2/0.6/0.8元/股(原值为0.3/0.6/0.8元/股),对应PE分别为40/16/12x。

   风险提示:政策法规风险;经营管理风险;新业务开展不及预期风险;业绩预告仅为初步测算,具体以公司财报为准。