国际医学(000516):2024Q2收入稳健,利润环比减亏,经营向好

事件概览

   7月9日,公司发布2024年半年度业绩预告:预计2024H1收入24-24.5亿元,同比增长8.61％-10.87％,归母亏损1.76-1.68亿元,同比减亏0.46-0.54亿元,扣非亏损1.42-1.32亿元,同比减亏1.13-1.23亿元;对应2024Q2收入12.27-12.77亿元,同比增长6.64％-10.98％,环比增长4.62％-8.88％,归母亏损0.71-0.63亿元,同比减亏0.76-0.84亿元,环比减亏0.34-0.42亿元,扣非亏损0.52-0.42亿元,同比减亏0.99-1.09亿元,环比减亏0.38-0.48亿元,亏损明显缩窄且接近盈亏平衡。

   淡季平均日住院床位保持平稳,诊疗需求持续扩容

   公司6月平均床位数为中心医院约3500-3600,高新医院约1500-1600(保持满负荷),中心医院在2024年3月平均日在院患者3611人,此为上半年峰值月份,但6月和其差距不大,我们认为主要和以下因素有关:(1)高新三期周边住宅陆续交房下周边诊疗需求持续扩容(高新三十一小、十一初等一批学校落成招生,中海、招商、天地源、新希望等一批房地产开发商住宅项目正在建成交付期);(2)医院品牌影响力持续提升,其在区域内医疗服务的辐射作用不断增强(外地患者占比由刚开诊的不足10％提升至38％)。综合来看,中心医院经营更为稳健。

   盈利预测

   我们预计公司2024-2026年收入分别为58.81/71.25/84.00亿元,归母净利润分别为0.29/2.15/5.12亿元,当前最新收盘价对应PS分别为1.78/1.47/1.24倍,维持"买入"评级。

   风险提示:

   医保控费趋严,住院量爬坡速度不如预期。