洁美科技(002859):业绩符合预期,离型膜业务放量在即-24H1业绩预告点评

事件:2024年7月9日,公司发布24H1业绩预告,24H1预计实现归母净利润1.15-1.25亿元,同比+15.00％～25.00％;扣非净利润1.12-1.22亿元,同比+13.15％～23.30％。单季度看,24Q2实现归母净利润0.62-0.72亿元,同比-9.81％～+4.77％,环比+16.41％～35.22％。

   业绩符合预期。公司24H1业绩同比提升,主要得益于:1)受到行业积极因素影响,订单量持续回升并保持平稳。2)持续优化产品结构,高附加值产品的产销量增长较快,日韩客户的份额稳步提升。3)进一步优化产业基地布局,完善产业链一体化各个环节,推动智能制造及精细化管理,实现降本增效。

   纸质载带市场地位稳固,塑料载带加速导入客户。1)纸质载带:一方面,公司顺应电子元器件小型化趋势,持续优化纸质载带产品结构,提高高附加值产品如打孔纸带、压孔纸带的产销量;另一方面,为进一步降低制造成本和电子专用原纸与后加工工序之间的物流搬运成本,公司抓住行业调整窗口期,持续优化改进生产环境,扩建安吉电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间,以实现集约化生产,适应小型化、车载、半导体类载带产品的生产要求。2)塑料载带:公司已实现精密模具和原材料黑色塑料粒子及片材的自主生产;与此同时,公司积极导入半导体封测领域客户,有望贡献显著业绩增量。

   高端离型膜进展顺利,打造第二成长曲线。公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货,同时在韩日系大客户推进顺利。其中,日系客户村田处于小批量试用阶段,预计后续逐步增量;韩系客户三星主要测试流程已基本完成,已经取得小批量订单,下一步争取进入逐步放量供货阶段,有望成为公司第二成长曲线。

   盈利预测:预计24-26年净利润2.90、4.51、6.44亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求恢复不及预期风险;新业务拓展不及预期风险;新增产能释放不及预期风险;主要原材料价格波动风险。