新城控股(601155):销售规模收缩,商业运营发展强劲-公司信息更新报告

销售规模收缩,商业运营发展强劲,维持"买入"评级新城控股发布2024年6月及二季度经营简报,公司销售规模收缩,商业运营发展强劲,或助力公司业绩稳步修复。公司公开市场债务有序偿还,积极拓展融资渠道,整体融资畅通。我们维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为11.8、16.7、21.6亿元,EPS分别为0.5、0.7、1.0元,当前股价对应PE分别为16.6、11.7、9.0倍,维持"买入"评级。

   上半年销售规模收缩,竣工面积同比提升公司2024年6月实现销售金额38.01亿元,销售面积52.53万平方米,同比分别下降43.28％、44.32％;上半年累计实现销售金额235.54亿元,销售面积326.22万平方米,同比分别下降44.45％、36.86％,整体销售规模收缩。据克而瑞数据,公司2024上半年销售金额排名第19,仍保持行业前20排名。公司2024上半年实现竣工面积690.3万平方米,同比增长3.7％。

   投资物业表现优异,租金收入保持增长公司上半年投资物业表现亮眼,截至2024年6月底共有出租物业166个,同比增加19个;可供出租面积924.6万方,同比增长11.2％;整体出租率达97.35％,同比提升2.16个百分点,出租率自2023Q1以来提升明显。2024上半年公司累计实现商业运营总收入为62.12亿元,同比增长19.4％;其中租金收入57.96亿元,同比增长19.4％,自2023年4月以来月度租金收入增速均超10％。

   公开市场债务有序偿还,积极拓展融资渠道2024上半年公司已偿还境内外公开市场债券19.70亿元,截至6月末公司的合联营公司权益有息负债合计39.52亿元。截至2024Q1,公司在手货币资金178.5亿元,环比2023年末小幅下降。公司积极拓展融资渠道,2024年5月17日,公司成功发行了年内第一期中期票据,获得中债增全额担保,发行规模13.6亿元,总认购倍数超2.7倍,其中品种一发行规模8亿元,期限3年,票面利率3.2％;品种二发行规模5.6亿元,期限5年,票面利率3.4％。

   风险提示:政策调控风险、三四线城市项目去化风险、吾悦广场拓展不及预期