软通动力(301236):牵手人形机器人独角兽,打造新增长曲线-公司点评报告

事件概述:7月3日,软通动力与上海智元新创技术有限公司(以下简称智元机器人)在上海签署战略合作协议。

   "软+硬"强强联手,推动机器人迈向工业、家庭真实场景。智元机器人是一家致力于以AI+机器人的融合创新,打造世界级领先的具身智能机器人产品及应用生态的创新企业。联合创始团队由丰富产业经验的全球著名企业核心高管、人工智能领域顶尖科学家、创新极客和平台资源(上海人工智能研究院)组成,团队综合互补团结,具有深厚的核心技术、产业管理经验和产业资源。先后入选福布斯中国"2023年全球新晋独角兽名单"、福布斯中国"2023中国创新力企业50强"和"2023年度科创独角兽100强"。作为国内软件领域的领军企业,软通动力也将充分将硬件、软件、AI能力充分整合,推动人形机器人规模化迈向工业、家庭真实场景。

   软通动力作为国内软件领域的领军企业,通过在机器人OS、硬件研发、多模态大模型、行业模型等领域的长期积累,构建了机器人具身智能的关键技术体系:1)天鹤机器人OS:基于软通动力深厚的基础软件开发能力,打造适合机器人场景化应用的专用实时操作系统,助力繁荣机器人应用生态。2)智造及工业大数据:依托软通动力无锡智能工厂机器人产线,支撑人形机器人本体技术快速迭代,并开放智能生产场景及工业大数据,联合开发智能制造场景解决方案,加速人形机器人工业场景应用的商用化落地。3)大模型能力:软通动力具备全栈的人工智能及大模型服务能力,推出了软通天璇2.0MaaS平台,在工业、教育、金融、公共服务等领域构建行业大模型,可以使人形机器人更好地适应特定行业的任务和环境。4)多模态能力:通过与中国人民大学卢志武教授团队的合作,软通动力在多模态通用生成模型方面取得了显著成果,对于提升人形机器人的多模态交互能力,增强其适应多场景的泛化能力具有重要价值。在2023年年报中,公司在研发投入及相关项目中明确提到机器人:在一体机研发项目中,公司在国央企推出财务非银企直连AI机器人;在教育领域推出教育一体机产品与解决方案、RPA教育标准课件并具备培训能力。

   投资建议:公司的同方品牌硬件+"鸿蒙+欧拉+高斯"三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成,自身稀缺性凸显。随着AI硬件终端的快速发展,2024年有望成为AIPC元年,公司把握产业变革大潮发展AIPC,未来有望打造自身新的增长点。此次合作也意味着公司将向机器人领域进行积极探索,充分发挥"软件+硬件"优势,增强自身实力。预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.70、10.58、14.17亿元,当前股价对应PE分别为41X、30X、23X,维持"推荐"评级。

   风险提示:政策落地进度不及预期;行业竞争可能加剧。