米奥会展(300795):发布2024年限制性股票激励计划,期待下半年业绩改善-公告点评

事件:公司公告《2024年限制性股票激励计划(草案)》,计划向不超过208名激励对象(高级管理人员、核心技术/业务人员)授予不超过353.38万股,占公司总股本的1.54％。其中,首次授予限制性股票313.38万股,占本次激励计划的88.68％,预留限制性股票40万股,占本次计划的11.42％。

   本次激励计划业绩考核目标为:24-26年分别实现营业总收入13.05、16.31、20.39亿元,同比增速分别为56.5％、25％、25％;分别实现扣非归母净利润2.73亿元、3.28亿元、3.93亿元,同比增速分别约为50％、20％、20％。收入复合增速35％,利润复合增速为29.3％。本次保底行权取目标值的80％,若按保底值计算,公司24-26年收入复合增速每年约25％、扣非归母净利润复合增速每年约20％。预计本次摊销总费用为3173万元,其中24-27年分别为1064、1291、635、183万元。股票激励计划实施后将对员工凝聚力、团队稳定性、公司经营效率等方面有积极作用,进而提升公司经营业绩和内在价值。

   办展节奏向下半年倾斜,利润有望放量。据公司官方公众号,24Q1公司共举办2场展会,24Q2公司计划举办4场展会(日本大阪、印尼雅加达、日本东京、阿联酋迪拜),下半年按计划举办10场展会,整体办展节奏较23年向下半年倾斜,预计利润也将集中在Q3、Q4放量。

   盈利预测与投资建议。预计公司24-26年分别实现归母净利润2.8、3.5、4.2亿元,24-26年同比增速分别为47.4％、25.6％、21.6％,维持公司合理价值为29.81元/股的判断不变,对应24年PE25倍,给予"买入"评级。

   风险提示。宏观经济波动;疫情反复;市场拓展低预期;地缘政治风险。