海天瑞声(688787):数据标注基地建设拉动国内市场新需求-事件点评

事件:国家数据局党组书记、局长刘烈宏在第七届数字中国峰会主论坛上发布了承担数据标注基地建设任务的城市名单。此次共有七个城市入选,它们分别是:四川省成都市、辽宁省沈阳市、安徽省合肥市、湖南省长沙市、海南省海口市、河北省保定市、山西省大同市。

   新一代数据标注成为是大模型高质量发展重要一环,行业壁垒正在逐步提升。在大模型时代,AI开发以数据为核心,其发展速度迅猛。数据的多寡与质量直接关系到大模型的智能水平。对于大模型的数据标注,包括预训练数据、指令微调、提示工程和人类反馈强化学习等任务,这些任务不仅技术含量高,知识密集,而且具有很高的价值。数据标注工作需要更多的专业知识和技能,如领域知识、数据理解和分析能力等,数据标注从业者将出现高学历背景和多学科融合的特点。不再是简单的劳动密集型工作。

   国家级数据标注基地的建设将显著提升数据标注行业的地位和影响力。当前,大模型训练中高质量的中文语料资源相对不足。为了确保我国人工智能技术的可控性和可持续发展,必须构建一个有利于中文语境表达和产业应用的大模型预训练语料库。作为国家级别的项目,政策上的大力支持和资源上的优先配置,将为数据标注行业的发展提供有力保障。同时,这也将引发社会对数据标注行业的更多关注和认可,提高行业的整体形象和地位,同时也会释放出大量的相关订单。

   海外AI需求持续提升,带动海外数据标注需求上行。目前全球领先的大模型数据标注企业主要分布在北美,突出的特点是技术驱动导向,数据标注服务供给能力和质量较高,如ScaleAI估值达130亿美金,2023年营收超过7.6亿美元(ARR)。ScaleAI的竞争优势来自标注算法迭代后的规模经济效益,既有效率又有质量。海天瑞声也在不断完善算法技术,提高人机交互的数据处理效率及实现规模化效应,并将建立一个海外技术研发体系,紧跟全球AI的发展动态,积极开发与海外新兴技术相适应的AI数据解决方案,以不断增强公司在国际市场的竞争力盈利预测:预计公司2024-2026年营业收入分别为2.62/3.93/5.03亿元,归母净利润分别为-0.17/0.02/0.15亿元。公司所处赛道目前处于赛道正在大爆发早期阶段,应更关注公司收入及订单的增长而非利润,因此首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:全球AI行业发展不及预期,海外业务拓展不及预期,国家数据标注基地建设不及预期,估值模型与盈利预测不及预期