科远智慧(002380):DCS国产替代高歌猛进,下游行业百花齐放-点评报告

火电DCS领军者,早于2010年开始国产化工作。公司为国内领先的工业自动化与信息化产品及解决方案供应商,业务领域主要围绕工业互联网平台架构而展开,核心产品为边缘层的DCS和PLC。公司早在2010开启火电DCS自主可控研发工作,2019年完成控制软件和开发平台全面国产化,在可靠性和易用性方面达到国内外先进水平。

   2023年斩获多个百万机组、9H燃机等大型机组控制系统国产替代项目。2023年,公司厚积之下能源大机组业绩势如破竹,斩获浙能六横、国信滨海、粤电大埔、云能投红河、枣矿红墩界、盘江普定、湖北能源鄂州等数十台大型火力发电机组,以及深圳能源东部电厂、妈湾电厂等9H燃机项目。公司自主可控DCS在国内百万机组、9H燃机等大型机组控制系统的占有率名列行业前茅。与此同时,成功承接某动力控制系统任务,公司以自主可控之力支持国家重大工程建设,服务国家安全大局。

   不止火电,2023年化工、新能源、天然气深加工、生物医药、冶金等各行业百花齐放。(1)2023年公司化工全体系应用不断拓展,赋能煤化工产业转型升级,打造国能焦化巴彦淖尔、内蒙黑猫、凤宝管业"集控大脑"。(2)新能源、天然气深加工、生物医药等多行业领域捷报频传。升级发布电解水制氢、制药等行业解决方案。(3)冶金行业数智化升级加速。打造嘉峪关大友铁合金、广西子知新材料、阳春新钢铁球团等一批代表项目。聚焦无人化关键卡点,开拓斗轮机无人化、无人值守堆取料、间冷塔巡检机器人、无人盘煤新应用。先后承接索通集团、中铝瑞闽、神火集团行车无人库业务。抓斗行车无人库项目荣获"行业标杆奖"。无人化交付能力大幅度提升。

   2023年公司持续海外布局,拓展"一带一路朋友圈"。"一带一路",十年征程,公司始终跟随国家战略,拓宽了沿线国家"朋友圈"。通过巴基斯坦山达克铜金矿,迪拜太阳能公园,孟加拉浮法玻璃项目,匈牙利索尔诺克市年产6万吨柠檬酸项目,蒙古国300万吨洗煤、60万吨焦化项目等众多能源、化工、冶金、建材行业的跨国合作,将自主创新的"法宝"推向全球。

   盈利预测:我们预测2024-2026年科远智慧营业收入分别为18.72、22.70、27.23亿元,同比增长33.05％、21.26％、19.97％;归母净利润分别为2.75、3.39、4.09亿元,同比增长71.27％、23.18％、20.68％,给予"买入"评级。

   风险提示:火电国产替代不及预期、经济回暖不及预期、盈利预测下修。